Le jeton Backpack arrive, et le défausser ne sera pas facile : voici pourquoi

Échange de sacs à dos annoncé La plateforme prévoit de lancer son token avec une offre initiale d'un milliard d'unités lundi, selon un modèle de distribution qui empêche les fondateurs et les premiers investisseurs de percevoir des bénéfices tant que la société n'aura pas finalisé son introduction en bourse aux États-Unis. La plateforme d'échange de cryptomonnaies, fondée par d'anciens employés de FTX, lancera 25 % de son offre totale lors de son événement de génération de tokens, les tokens restants étant conditionnés à l'atteinte d'objectifs de croissance et au respect des exigences de l'introduction en bourse.

Le modèle de rémunération des dirigeants (tokenomics) lie directement la rémunération des initiés à des résultats commerciaux mesurables plutôt qu'à des plans d'acquisition basés sur le temps. PDG Armani Ferrante A déclaré Cette approche garantit que « les initiés qui "déversent des fonds sur le commerce de détail" devraient être impossibles » jusqu'à ce que la plateforme atteigne ce qu'il appelle « la vitesse de libération ».

Backpack couvre actuellement environ 48 % du marché mondial et prévoit de poursuivre l'intégration de la finance traditionnelle parallèlement à ses offres de cryptomonnaies, notamment l'infrastructure bancaire, les comptes en monnaie fiduciaire et les capacités de négociation de titres.

Comment fonctionne la distribution des jetons de Backpack ?

L'offre de 1 milliard de jetons est divisée en trois tranches distinctes, chacune étant débloquée sous des conditions différentes conçues pour aligner les incitations de l'équipe sur la croissance à long terme de la plateforme.

Lors de l'événement de génération de jetons, 250 millions de jetons sont immédiatement disponibles. Cela représente 25 % de l'offre totale et se répartit entre deux groupes :

• 240 millions de jetons distribués aux détenteurs de points des saisons 1 à 4
• 10 millions de jetons alloués aux détenteurs de NFT Mad Lads

La date de sortie de TGE n'a pas encore été annoncée, mais Backpack a indiqué que des détails supplémentaires sur son utilité seraient bientôt publiés.

375 millions de jetons supplémentaires, soit 37.5 % de l'offre totale, seront débloqués avant l'introduction en bourse (IPO) suite à la réalisation d'étapes clés. Ces étapes incluent l'ouverture dans de nouvelles régions, le lancement de nouveaux produits et la démonstration de progrès réglementaires concrets. À chaque expansion géographique de Backpack ou déploiement d'une fonctionnalité majeure, des jetons supplémentaires seront mis à la disposition des utilisateurs.

Les 375 millions de jetons restants demeurent bloqués au bilan de la société pendant au moins 12 mois après une introduction en bourse réussie. Ces jetons constituent la trésorerie de Backpack et restent inaccessibles même si la société atteint tous les objectifs préalables à son introduction en bourse.

Qu'est-ce qui différencie ce modèle de tokenomics ?

Les projets crypto traditionnels distribuent généralement des tokens aux fondateurs, aux membres de l'équipe et aux investisseurs en capital-risque selon des plans d'acquisition progressifs. Une structure courante consiste à acquérir les tokens sur une période de trois à quatre ans, avec une période d'acquisition initiale d'un an, permettant aux initiés de commencer à les vendre indépendamment des performances du projet.

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Le modèle de Backpack élimine totalement l'attribution directe de jetons aux initiés. Ferrante a expliqué qu'« aucun fondateur, dirigeant, membre de l'équipe ou investisseur en capital-risque n'a reçu d'attribution directe de jetons ».

En revanche, l'équipe fondatrice détient des parts dans la société mère, et cette dernière est propriétaire de l'offre de jetons. Les membres de l'équipe ne peuvent percevoir la valeur de leurs jetons qu'après l'entrée en bourse de Backpack ou une autre opération de sortie de capital. Cette structure oblige l'entreprise à accéder aux marchés financiers et à accomplir un travail réglementaire considérable avant que les fondateurs ne bénéficient de l'appréciation des jetons.

Cette approche permet d'éviter la dilution des détenteurs individuels en liant les émissions de jetons à une activité économique mesurable. Ferrante a déclaré que, pour que le modèle fonctionne correctement, « la valeur de la croissance supplémentaire générée par le déblocage de nouveaux jetons doit toujours être supérieure à la dilution induite par ces déblocages ».

Pourquoi Backpack envisage-t-elle une introduction en bourse aux États-Unis ?

Backpack ambitionne de devenir une plateforme hybride proposant des produits financiers traditionnels et des solutions crypto via une interface unique. L'entreprise travaille à la mise en place d'infrastructures bancaires internationales, de comptes en monnaies fiduciaires sur les principaux marchés (USD aux États-Unis, EUR dans l'UE, JPY au Japon) et de fonctionnalités de négociation de titres.

Ferrante a décrit la vision de l'entreprise : 

« Nous essayons non seulement de créer d'excellents produits de cryptomonnaies, mais aussi d'excellents produits de finance traditionnelle. » 

La bourse souhaite servir les particuliers, les contreparties réglementées et les clients institutionnels grâce à des produits agréés dans plusieurs juridictions.

Cette approche axée sur la conformité réglementaire explique pourquoi Backpack ne couvre actuellement que 48 % du marché mondial. L'entreprise a privilégié l'obtention des licences nécessaires plutôt qu'une expansion géographique rapide, ce qui, de l'aveu même de Ferrante, « donne parfois l'impression de courir avec un parachute ».

Le calendrier de l'introduction en bourse reste incertain. Ferrante a indiqué que l'entrée en bourse « pourrait se faire rapidement, plus lentement, voire jamais ». L'équipe travaille à la mise en place du projet depuis plus de trois ans, obtenant les licences et développant l'infrastructure dans différentes juridictions.

Selon  AxiosBackpack est en pourparlers pour lever 50 millions de dollars, ce qui lui conférerait une valorisation pré-monétaire d'un milliard de dollars et pourrait en faire la dernière licorne du secteur des cryptomonnaies.

Comment les étapes de croissance déclencheront-elles le déblocage des jetons ?

Les 375 millions de jetons pré-IPO seront débloqués progressivement à mesure que Backpack atteindra des objectifs commerciaux précis. Chaque expansion régionale ou lancement de produit sera l'occasion de distribuer des jetons supplémentaires aux utilisateurs actifs.

Ferrante a décrit plusieurs leviers de croissance qui permettraient de débloquer des opportunités :

• Ouverture des marchés de l'Union européenne
• Lancement au Japon
• Extension aux utilisateurs des États-Unis
• Introduction des marchés de prédiction
• Ajout de fonctionnalités de négociation d'actions
• Déploiement des cartes de paiement

Ce cadre utilise les jetons « comme de l'essence sur un feu », en utilisant de nouvelles distributions pour relancer la croissance sur chaque marché de la même manière que les programmes de points ont stimulé l'acquisition d'utilisateurs au cours des quatre premières saisons de la plateforme d'échange.

Cette approche par étapes clés diffère de projets comme MegaETH, qui a récemment dissocié son TGE du lancement du réseau principal, mais utilise toujours un cadre similaire liant la distribution au développement du réseau et à l'adoption par les utilisateurs plutôt qu'à des calendriers arbitraires.

Qui a fondé Backpack Exchange ?

Armani Ferrante, un Solana Backpack Exchange a été fondé par Tristan Yver, un développeur et ancien cadre de FTX. L'équipe comprend également d'autres anciens employés de FTX qui ont quitté l'entreprise avant ou pendant sa faillite en novembre 2022.

Le lien avec FTX explique pourquoi Backpack met l'accent sur la prévention des ventes massives d'actions par les initiés. La faillite retentissante de FTX, marquée par le détournement de fonds clients et des malversations comptables, a anéanti des milliards de dollars de valeur pour les utilisateurs. La structure de Backpack prévient de tels incidents en garantissant que l'équipe fondatrice ne puisse s'approprier la valeur des tokens que si l'entreprise réussit en tant qu'entité réglementée et cotée en bourse.

Conclusion

Le modèle tokenomics de Backpack élimine les attributions traditionnelles aux initiés en liant la rémunération de l'équipe à des actions plutôt qu'à la détention directe de tokens. L'offre initiale d'un milliard de tokens distribue 25 % aux membres existants de la communauté dès le lancement, débloque 37.5 % par la réalisation d'objectifs de croissance mesurables et réserve les 37.5 % restants pendant au moins un an après l'introduction en bourse. 

Cette structure empêche les fondateurs de réaliser des profits avant d'avoir mis en place une plateforme financière réglementée et cotée en bourse, desservant à la fois les marchés des cryptomonnaies et de la finance traditionnelle. La capacité de Backpack à attirer davantage d'utilisateurs ou à inspirer des modèles similaires dans le secteur dépendra de son aptitude à mener à bien son ambitieux plan de développement réglementaire et à réaliser son introduction en bourse aux États-Unis.

Ressources

1. Échange de sacs à dos sur XArticle publié le 9 février

2. Armani Ferrante sur XArticle publié le 9 février

3. Rapport d'AxiosScoop : Backpack Exchange lève des fonds pour une valorisation d'un milliard de dollars

4. Rapport de CoinTelegraphLa plateforme d'échange de cryptomonnaies Backpack va lancer un jeton dont les déblocages seront liés à son objectif d'introduction en bourse.