Les ventes massives de mineurs font chuter les réserves de Bitcoin.

Bitcoin Les réserves minières ont diminué d'environ 61 000 $BTC depuis le début du cycle actuel, passant d'environ 1.862 million BTC à 1.801 millions BTC, selon les données de CryptoQuant publiées le 16 avril. Cette baisse confirme ce que les documents déposés par les sociétés cotées en bourse laissaient présager depuis des mois : les plus grands mineurs américains sont des vendeurs nets, et ce depuis un certain temps.

Au prix actuel, avoisinant les 77 700 $, ces 61 000 BTC Cela représente environ 4.74 milliards de dollars d'offre qui sont passés des portefeuilles des mineurs au marché libre ou aux bilans d'autres entreprises.

Quels sont les mineurs qui effectuent les ventes ?

CryptoQuant a ventilé les chiffres par opérateur. Marathon Digital arrive en tête avec 13 210. BTC vendu, suivi par Riot Platforms à 4 026 BTC et Core Scientifique à 1,992 BTCEnsemble, ces trois noms représentent 19 264 BTCsoit environ 1.50 milliard de dollars aux prix actuels.

Ce n'est qu'une partie du tableau. Le magazine Miner a rapporté que les sociétés minières cotées en bourse ont vendu collectivement plus de 32 000 actions. BTC au premier trimestre 2026. Ce seul trimestre dépasse déjà les ventes nettes des sociétés minières cotées en bourse pour l'ensemble de l'année 2025.

Bitdeer a liquidé l'intégralité de sa trésorerie en février. Core Scientific a annoncé son intention de monétiser la majeure partie de son stock restant d'ici la fin du premier trimestre. Il ne s'agit pas d'une entreprise en difficulté isolée, mais d'une tendance sectorielle.

Pourquoi les mineurs se débarrassent-ils de leurs cryptomonnaies maintenant ?

En bref : ils se tournent vers AI.

Émeute, Marathon et Core Les entreprises scientifiques ont toutes réorienté leurs capitaux vers l'intelligence artificielle et les centres de données de calcul haute performance. Le modèle industriel qu'elles ont élaboré pour Bitcoin L'exploitation minière correspond presque directement aux besoins des hyperscalers. AI entraînement et inférence :

• Des contrats d'électricité à bas prix sont déjà conclus.
• Baies de serveurs haute densité prêtes pour la modernisation
• Infrastructures de refroidissement à l'échelle industrielle
• Autorisations d'implantation et accès au réseau électrique en place

Les marges sur la colocation HPC sont plus élevées et plus prévisibles que les rémunérations par bloc. Mais ce changement a un coût. BTC L'émission d'obligations au bilan représente la source de financement la moins coûteuse. Sa vente permet de financer le développement sans diluer la participation des actionnaires ni augmenter la dette. Core Le partenariat de longue date entre Scientific et CoreWeave en matière de colocation en est un parfait exemple. Riot a annoncé son propre développement en matière de calcul haute performance. Marathon a évoqué ouvertement la diversification de ses sources de revenus au-delà des récompenses de bloc.

La rentabilité du minage pur facilite la justification de ce changement. Après la réduction de moitié des récompenses de bloc en avril 2024, la puissance de hachage et la difficulté ont continué d'augmenter tandis que les récompenses de bloc diminuaient. Le prix du hachage, indicateur du secteur mesurant le revenu par unité de puissance de calcul, se situe actuellement autour de 33 $ par pétahash par seconde, selon Hashrate Index. Il est tombé sous le seuil de rentabilité de 35 $ pour les ASIC plus anciens en juillet 2025 et ne s'en est pas remis. CoinShares estime qu'environ 20 % du réseau mine à perte.

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Les opérateurs les plus fragiles sont contraints de vendre leur production au fur et à mesure. Les plus solides choisissent de vendre pour financer leur transition vers AI Infrastructure.

Les ventes sont-elles absorbées ?

Oui, et un seul nom fait l'essentiel du travail. La stratégie de Michael Saylor (MSTR) a acheté 4 871 actions. BTC au cours de la première semaine d'avril pour 330 millions de dollars, puis est revenu la semaine suivante avec 13 927 millions de dollars supplémentaires. BTC pour 1 milliard de dollars. Cela représente 18 798 BTC absorbée par un seul acheteur institutionnel en quatorze jours, soit près d'un tiers de la baisse totale des réserves minières pour ce cycle.

La stratégie détient désormais 780 897 BTC Acquis pour 59.02 milliards de dollars à un prix de revient moyen de 75 577 dollars. Le dernier achat a été entièrement financé par des ventes d'actions préférentielles STRC, sans dilution pour MSTR. Un rapport de CryptoQuant a signalé une accumulation de Strategy d'environ 44 000 sur 30 jours. BTC Jusqu'à fin mars, cela plaçait la société aux côtés des ETF au comptant comme l'un des deux seuls canaux institutionnels absorbant l'offre à grande échelle.

Toutes les opérations de minage ne distribuent pas leurs cryptomonnaies. CryptoQuant a constaté une hausse des soldes des portefeuilles affiliés à AntPool, ce qui suggère une divergence entre les mineurs publics américains qui se déchargent de leurs cryptomonnaies et certains pools étrangers qui en ajoutent discrètement.

Il en résulte une réduction structurelle des stocks détenus par les mineurs, et non une panique. Les réserves diminuent progressivement depuis fin 2023, et cette diminution s'est accentuée après la réduction de moitié. Ce qui a changé ces dernières semaines, c'est la concentration. Le premier trimestre 2026 a enregistré le plus fort volume de ventes de titres par les sociétés minières cotées, et les données jusqu'à mi-avril suggèrent que le deuxième trimestre a débuté sur la même lancée.

Quelles conséquences cela aura-t-il pour le marché ?

La répartition des mineurs à cette échelle était autrefois un signal baissier fiable. Elle l'est moins aujourd'hui. Les mineurs publics représentent une part plus faible de la puissance de hachage totale du réseau qu'il y a deux cycles, et les cryptomonnaies qu'ils vendent sont absorbées par les ETF, les trésoreries d'entreprises et les investisseurs à long terme plutôt que par les particuliers.

Cela ne rend pas les ventes sans importance. Cela signifie simplement que les traders qui consultent les graphiques des réserves des mineurs pour déceler un signal de prix ne considèrent qu'un seul aspect de la situation. La question qui se posera dans les prochaines semaines est de savoir si Saylor et les équipes de gestion des ETF continueront à suivre la distribution des mineurs à la lettre, ou si l'absorption finira par atteindre ses limites au-dessus de 77 000 $.

Pour l'instant, les réserves continuent de diminuer et le prix de grimper, atteignant 77 000 $ au moment de la publication.

Sources:

• cryptoquant Message original détaillant les 61 000 $BTC baisse des réserves et chiffres de vente des mineurs individuels
• Cointribune Analyse détaillée des données de hashprice, des réserves et de CoinShares pour le premier trimestre 2026
• Le Daily Hodl Couverture médiatique de l'achat stratégique financé par STRC
• Graphique de réserve des mineurs de CryptoQuant Tableau de bord en temps réel sur la blockchain permettant de suivre les avoirs agrégés des mineurs