Fichiers bit à bit pour le premier ETF américain Chainlink auprès de la SEC

Bitwise sollicite l'approbation du premier ETF Chainlink américain

Bitwise Asset Management a déposé une déclaration d'enregistrement S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour un spot Maillon de chaîne (LINK) Fonds négocié en bourse (FNB). Le dépôt, déposé le 25 août 2025, marque la première tentative de lancement d'un produit d'investissement coté aux États-Unis détenant directement LINK, le jeton natif du réseau oracle Chainlink.

Si elle est approuvée, l'ETF conserverait LINK en dépôt auprès de Coinbase Custody Trust Company, le même fournisseur utilisé par d'autres ETF cryptographiques majeurs tels que iShares de BlackRock. Bitcoin Trust et iShares Ethereum Trust. Les actions suivraient le cours en dollars de LINK, offrant aux investisseurs une exposition réglementée à un jeton d'infrastructure blockchain largement utilisé, sans avoir à gérer de portefeuilles ni à se constituer un compte.

Ce que dit le dossier

Selon le S-1 :

• L'ETF serait géré passivement, conçu pour refléter la performance du marché de LINK.
• Les jetons LINK soutenant le fonds seraient stockés en toute sécurité chez Coinbase Custody.
• L'ETF permet création et rédemption en nature, ce qui signifie que les investisseurs pourraient échanger LINK directement contre des actions et racheter des actions contre LINK.
• Les actions seraient cotées et négociées sur une bourse nationale sous un symbole qui n’a pas encore été annoncé.

Ce dépôt constitue une étape réglementaire majeure. Jusqu'à récemment, la SEC autorisait uniquement la création et le rachat de liquidités pour les ETF crypto, obligeant les émetteurs à échanger des monnaies fiduciaires contre des jetons. En autorisant les transactions en nature, le fonds devient plus performant pour les investisseurs institutionnels et particuliers.

Pourquoi Chainlink est important

Chainlink n'est ni un mème ni un jeton spéculatif. Il est largement considéré comme le réseau oracle de référence du secteur, connectant les blockchains aux données du monde réel et permettant la communication inter-chaînes. Sans oracles comme Chainlink, les contrats intelligents ne peuvent accéder à des informations externes telles que les prix, les paiements ou les données de conformité.

Chainlink est utilisé partout finance décentralisée (DeFi), actifs tokenisés, Stablecoinset les intégrations institutionnelles de blockchain. Son rôle est moins celui de la spéculation que celui de infrastructure, ce qui explique pourquoi Bitwise a choisi LINK pour un produit ETF réglementé.

Abstraction de réserve et de paiement Chainlink

Le dépôt de l'ETF intervient quelques semaines seulement après le lancement par Chainlink du Réserve de Chainlink, un mécanisme de trésorerie on-chain financé par les frais d'utilisation des entreprises et on-chain. La réserve contient déjà plus de 3.7 millions de dollars valeur de LINK depuis son déploiement initial.

La réserve est alimentée par Abstraction des paiements, un système qui permet aux utilisateurs de payer les services Chainlink dans n'importe quel actif, comme des pièces stables ou des jetons de gaz, tout en convertissant par programmation ces paiements en LINK.

Comment fonctionne l'abstraction des paiements

• CCIP (protocole d'interopérabilité inter-chaînes): Consolide les paiements sur plusieurs blockchains sur Ethereum.
• Automation: Convertit les actifs en LINK sans intervention manuelle.
• Flux de prix : Fournit des données de marché précises pour optimiser les conversions.

Actuellement, les conversions sont acheminées via Uniswap V3 sur Ethereum pour sa liquidité. Les prochaines mises à jour pourraient inclure des plateformes d'échange décentralisées supplémentaires pour une efficacité accrue et une protection MEV accrue.

Ce mécanisme garantit que les flux de revenus sur la chaîne et hors chaîne finissent par affluer vers LINK, alignant la demande de l'entreprise sur la durabilité du jeton.

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L'adoption par les entreprises stimule la demande

L'adoption de Chainlink s'est étendue bien au-delà de la DeFi dans les infrastructures bancaires et financières.

Voici quelques exemples:

• MasterCard, qui utilise Chainlink pour les règlements d'achat de crypto-monnaies en chaîne.
• JPMorgan, dont la plateforme Kinexys Digital Payments intègre Chainlink pour se connecter à Ondo Chain.

Ces contrats d'entreprise impliquent souvent des paiements hors chaîne importants, qui sont ensuite acheminés vers LINK via l'abstraction des paiements. Avec le développement des actifs tokenisés, des stablecoins et des règlements transfrontaliers, ce canal de demande devrait s'approfondir.

Fin de partie de Chainlink

Le 21 août, Chainlink a publié son Fin de partie de Chainlink document, une feuille de route complète décrivant comment elle prévoit d'unifier les réseaux blockchain, les systèmes externes et les données du monde réel dans un cadre cohérent.

La vision reflète le rôle de TCP/IP aux débuts d'Internet—fournir une norme qui relie des systèmes autrement fragmentés.

Chainlink construit ce cadre sur quatre normes ouvertes :

• Dates: Livraison sécurisée en chaîne d'informations externes.
• Interopérabilité: Communication inter-chaînes et transfert de valeur.
• Conformité : Règles intégrées et alignement réglementaire.
• Intimité: Calcul confidentiel et sécurisé.

À sa base se trouve le Environnement d'exécution Chainlink (CRE), une couche d'exécution décentralisée permettant de composer les services Oracle en applications complètes de bout en bout. Cela permet aux développeurs de créer des solutions couvrant plusieurs blockchains et systèmes financiers traditionnels avec une sécurité vérifiable.

Partenariat entre Chainlink et le groupe SBI

Le 24 août, Chainlink a conclu un partenariat stratégique avec Groupe SBI, l'un des plus grands conglomérats financiers du Japon avec plus de 200 milliards de dollars d'actifs.

Ce partenariat vise à accélérer l'adoption de la blockchain au Japon et dans la région Asie-Pacifique. Les principaux domaines de collaboration comprennent :

• Tokenisation inter-chaînes d'actifs du monde réel en utilisant CCIP.
• Gestion de fonds onchain avec Chainlink SmartData et CCIP.
• Paiements et règlements transfrontaliers, développant des modèles de paiement contre paiement (PvP).
• Transparence des stablecoins en utilisant la preuve de réserve Chainlink.

Cette collaboration répond à la demande institutionnelle croissante du Japon en matière de titres tokenisés, où plus de 76 % des institutions financières signalent déjà leur intention d'investir dans de tels produits.

Stratégie ETF plus large de Bitwise

Bitwise n'est pas un nouveau venu sur le marché des ETF. La société a déjà lancé des ETF spot pour Bitcoin et Ethereum, qui ont attiré respectivement 2.2 milliards de dollars et 461 millions de dollars d'entrées nettes.

En plus de Chainlink, Bitwise a déposé une demande d'ETF liés à Solana, XRP, Dogecoin et AptosLa décision de donner la priorité à Chainlink met en évidence son rôle d’infrastructure sur les marchés des cryptomonnaies par rapport aux actifs plus spéculatifs.

Conclusion

Le dépôt S-1 de Bitwise pour un ETF Chainlink marque une transition des produits d'investissement cryptographiques, passant de jetons purement spéculatifs à des actifs d'infrastructure réglementés. La position de Chainlink en tant que réseau oracle leader, combinée à l'adoption par les entreprises, à Payment Abstraction et à la réserve Chainlink, explique pourquoi LINK est désormais intégré à un véhicule d'investissement de qualité institutionnelle.

Si elle est approuvée, l'ETF rendrait LINK plus accessible aux investisseurs traditionnels tout en renforçant son rôle de pierre angulaire de l'infrastructure blockchain.

Ressources:

1. Dépôt de dossier de Bitwise auprès de la SEC pour l'ETF spot Chainlink : https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2082889/000121390025080461/ea0254517-s1_bitwise.htm

2. Fin de partie de Chainlink : https://blog.chain.link/chainlink-oracle-platform/

3. Données de réserve Chainlink LINK : https://metrics.chain.link/reserve