Sui se rapproche de Wall Street tandis que Bitwise dépose un dossier d'ETF auprès de la SEC

Au niveau du bit a déposé Bitwise a déposé une demande auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine le 18 décembre afin de lancer un fonds négocié en bourse (ETF) qui suit le token SUI. Ce document confirme que Bitwise prévoit de proposer un ETF SUI au comptant qui détiendrait directement le token SUI, offrant ainsi aux investisseurs une exposition réglementée via les marchés boursiers traditionnels plutôt que via les plateformes d'échange de cryptomonnaies.

Cette initiative place Bitwise parmi un petit groupe de gestionnaires d'actifs cherchant à intégrer Sui dans des produits ETF cotés aux États-Unis, aux côtés de Grayscale, 21Shares et Canary Capital. 

Qu'a déposé Bitwise auprès de la SEC ?

Bitwise a déposé un formulaire S-1 auprès de la SEC. Ce document constitue la première étape officielle requise pour le lancement d'un nouveau fonds négocié en bourse aux États-Unis. Il décrit le fonctionnement du fonds, la répartition de ses actifs et les risques que les investisseurs doivent prendre en compte.

Le fonds proposé offrirait une exposition directe au SUI, le jeton natif de la blockchain Sui. Il s'agirait donc d'un ETF au comptant, c'est-à-dire qu'il détiendrait l'actif sous-jacent sans recourir à des contrats à terme ou à des produits dérivés.

Bitwise est désormais le quatrième gestionnaire d'actifs à déposer une demande d'ETF SUI au comptant. Grayscale a déposé une demande plus tôt ce mois-ci, tandis que 21Shares et Canary Capital avaient soumis des propositions similaires en début d'année.

Bitwise propose déjà des ETF au comptant pour plusieurs crypto-actifs majeurs :

• Bitcoin
• Ethereum
• Solana
• XRP
• Dogecoin

Si elle est approuvée, SUI deviendrait le sixième actif crypto à bénéficier d'un ETF spot dédié de la part de la société.

Comment fonctionne un ETF Spot SUI ?

Un ETF SUI au comptant détiendrait directement des jetons SUI pour le compte des investisseurs. Les parts de cet ETF seraient négociées sur une bourse réglementée, permettant ainsi aux investisseurs d'acheter et de vendre des titres SUI via des comptes de courtage classiques.

Cette structure lève plusieurs obstacles courants pour les investisseurs réticents à l'utilisation de portefeuilles ou de plateformes d'échange de cryptomonnaies. Il n'est plus nécessaire de gérer des clés privées, d'interagir avec des protocoles on-chain ni de s'occuper personnellement de la conservation des jetons.

D'après le document déposé, Coinbase assurera la conservation du fonds. Coinbase est déjà dépositaire de plusieurs ETF crypto agréés et opère sous la supervision des autorités réglementaires américaines.

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Le document indique également que Bitwise prévoit de prendre en charge :

• Créations et rachats en nature
• Interaction directe avec des jetons SUI plutôt qu'un règlement exclusivement en espèces

Les échanges en nature permettent aux participants autorisés de livrer directement des jetons SUI au fonds en échange de parts d'ETF, ou d'en recevoir lors du rachat de parts. Cette structure est couramment utilisée dans les ETF de matières premières et de cryptomonnaies afin de réduire les frictions liées aux transactions et les erreurs de suivi.

L'ETF Bitwise SUI inclura-t-il le staking ?

Un détail notable du document est le projet de Bitwise de proposer du staking pour l'ETF SUI. Le staking consiste à immobiliser des tokens pour soutenir les opérations du réseau, comme la validation des transactions, en échange de récompenses en tokens supplémentaires.

Si elle était mise en œuvre, la mise en jeu pourrait permettre à l'ETF de générer des SUI supplémentaires au fil du temps. Ces récompenses appartiendraient au fonds et pourraient avoir un impact sur les rendements des investisseurs.

Le staking dans les ETF a attiré l'attention des autorités de réglementation. La SEC a déjà soulevé des questions quant au traitement et à la divulgation des récompenses de staking. La réponse de la SEC à ce sujet pourrait influencer le calendrier d'approbation.

Pourquoi Bitwise s'intéresse-t-il maintenant à un ETF SUI ?

L'intérêt pour Sui s'est accru à mesure que le réseau a mûri et s'est véritablement développé. Sui est une blockchain de couche 1 conçue pour un débit élevé et une faible latence. Elle utilise un modèle orienté objet permettant le traitement parallèle des transactions, contrairement aux systèmes à comptes utilisés par Ethereum.

Du point de vue des investissements, Sui a atteint un stade où plusieurs grands gestionnaires d'actifs estiment que sa liquidité et sa profondeur de marché sont suffisantes pour justifier un produit ETF.

Bitwise propose déjà une exposition au SUI via son fonds indiciel crypto, accessible aux investisseurs institutionnels. Cependant, ce produit investit dans plusieurs actifs. Un ETF dédié permettrait aux investisseurs de s'exposer exclusivement au SUI.

En 2025, la SEC a approuvé ou examiné un nombre croissant d'ETF crypto autres que Bitcoin et Ethereum, ce qui témoigne d'une approche plus structurée des produits d'actifs numériques.

Comment cela se compare-t-il aux autres déclarations d'ETF SUI ?

Grayscale, 21Shares et Canary Capital ont tous déposé une demande d'autorisation pour proposer des ETF SUI au comptant. Parmi eux, 21Shares semble le plus proche du lancement, ayant déjà modifié sa demande en y ajoutant des précisions opérationnelles.

Plus tôt ce mois-ci, la SEC un ETF SUI à effet de levier x2 a été approuvé Ce fonds, proposé par 21Shares, est coté au Nasdaq sous le symbole TXXS et vise à générer un rendement quotidien deux fois supérieur à celui du jeton SUI.

Ce produit à effet de levier ne détient pas directement d'actions SUI. Il utilise plutôt des produits dérivés tels que des swaps et des contrats pour suivre les fluctuations de prix. Les ETF à effet de levier amplifient les gains et les pertes et sont généralement considérés comme plus risqués.

Il convient de noter que la SEC s'est toujours montrée prudente à l'égard des produits crypto à effet de levier. Dans des déclarations antérieures, l'autorité de régulation a exprimé des inquiétudes concernant les fonds à effet de levier de 3 et 5. Malgré ces inquiétudes, l'ETF à effet de levier SUI a été approuvé, marquant un changement de position de la réglementation.

L'approbation des ETF à effet de levier aide-t-elle à repérer les opportunités d'ETF ?

Pas directement, mais cela apporte un éclairage. La SEC évalue les ETF au comptant et à effet de levier selon des critères différents. Les ETF au comptant font l'objet d'un examen approfondi de l'intégrité du marché, de la liquidité et de la résistance à la manipulation.

Cela dit, l'approbation d'un produit à effet de levier lié au SUI laisse supposer que l'autorité de régulation juge acceptable l'utilisation de ce jeton dans des produits financiers réglementés. Elle indique également que les mécanismes de surveillance et de tarification sont considérés comme adéquats, dans une certaine mesure.

La SEC a également adopté des normes de cotation génériques qui facilitent l'accès au marché des ETF crypto. Ces normes réduisent la nécessité de modifications réglementaires au cas par cas, qui ralentissaient auparavant les procédures d'approbation.

Quels défis le SUI ETF pourrait-il rencontrer ?

Malgré les progrès réalisés, l'approbation n'est pas garantie. La SEC se montre plus prudente à l'égard des ETF crypto au comptant autres que Bitcoin et Ethereum.

Les principaux points que l'organisme de réglementation pourrait examiner sont les suivants :

• Liquidités sur les marchés mondiaux de l'UI
• Concentration de la propriété des jetons
• Sensibilité à la manipulation des prix
• Fiabilité des indices de prix

Sui est plus récent que Bitcoin ou Ethereum, ce qui signifie que son historique de transactions est plus court. Cela peut soulever des questions quant à la stabilité du marché, notamment en période de tensions.

Les autorités réglementaires pourraient également examiner de près les fonctionnalités de mise en jeu, les modalités de conservation et la manière dont l'ETF gérerait les mises à niveau ou les interruptions du réseau.

Quel est l'impact sur l'écosystème du sui ?

Un ETF spot approuvé ne changerait rien à la façon dont Réseau Sui Cela fonctionnera. Cela n'aura aucune incidence sur les frais de transaction, le fonctionnement des validateurs ou la tokenomics.

Toutefois, cela pourrait modifier la manière dont les capitaux sont investis dans cet actif. Les ETF permettent une exposition via les fonds de pension, les conseillers et les institutions qui n'utilisent pas d'infrastructure native crypto.

Pour l'écosystème Sui, cela signifie :

• Une participation plus large des investisseurs
• Surveillance accrue des performances du réseau
• Une plus grande importance accordée à la transparence et au reporting

Quelles sont les prochaines étapes du processus de la SEC ?

Après le dépôt du formulaire S-1, la SEC examinera la proposition et pourra formuler des observations ou demander des modifications. Ce processus peut prendre plusieurs mois et implique souvent de multiples révisions.

Les étapes clés comprennent :

• Lettres de commentaires et réponses de la SEC
• Modifications possibles des informations divulguées
• Sélection d'une bourse pour la cotation
• Approbation ou rejet final

Bitwise n'a pas encore divulgué le symbole boursier de l'ETF ni le lieu de cotation.

Conclusion

Le dépôt par Bitwise d'une demande d'autorisation pour le lancement d'un ETF SUI au comptant marque une nouvelle étape dans le développement des produits d'investissement en cryptomonnaies réglementés aux États-Unis. Ce fonds permettrait aux investisseurs de s'exposer directement au token SUI via une structure d'ETF classique, Coinbase assurant la conservation des actifs et le staking étant envisagé.

Malgré les obstacles réglementaires persistants, ce dépôt place Sui parmi un petit groupe d'actifs crypto qui suscitent un intérêt soutenu de la part des principaux gestionnaires d'actifs. L'issue dépendra de l'évaluation par la SEC de la structure du marché, de la conservation et du staking dans le cadre d'un ETF au comptant.

Ressources

1. Bitwise a déposé une demande auprès de la SEC américaine.: Dépôt du formulaire S-1 pour le SUI ETF

2. Réseau Sui sur XAnnonces (décembre 2025)

3. Article du blog de Sui: 21shares répertorie 2x ETF SUI à effet de levier (TXXS) au Nasdaq

4. Rapport de CoinTelegraphBitwise dépose des documents auprès de la SEC pour proposer un ETF Sui au comptant.