Le nouvel ETF ETH de BlackRock vous rémunère pour le détenir : voici comment

BlackRock lancé ces ETF iShares Staked Ethereum Trust, symbole ETHB, sur le Nasdaq le 12 mars 2025. Ce fonds est le premier ETF crypto du gestionnaire d'actifs à inclure le staking, offrant aux investisseurs à la fois une exposition au prix de l'ether et des récompenses de staking dans une structure réglementée.

Qu'est-ce que l'ETHB et comment ça fonctionne ?

ETHB est le troisième ETF crypto de BlackRock, après iShares. Bitcoin Trust (IBIT) et iShares Ethereum Trust (ETHA). Contrairement à ETHA, qui détient de l'ether au comptant sans aucun volet de staking, ETHB détient de l'ether au comptant et en place une partie en staking sur le Trust. Ethereum réseau.

Le staking, en termes simples, consiste à bloquer des tokens pour valider les transactions et sécuriser la blockchain. Sur Ethereum, qui utilise un modèle de consensus de preuve d'enjeu (PoS), les détenteurs de tokens participant au staking reçoivent des récompenses. De nombreux investisseurs considèrent ces récompenses comme un rendement, comparable aux intérêts d'une obligation. Le rendement actuel du staking sur Ethereum est d'environ 3 % par an.

En intégrant cela dans un ETF réglementé, BlackRock offre une conservation de niveau institutionnel, un accès aux comptes de courtage et une intégration standard au portefeuille, des fonctionnalités que le staking direct ne fournit pas facilement.

Pourquoi BlackRock a-t-il créé un fonds distinct au lieu de mettre à jour ETHA ?

C'est une question légitime, et la réponse dépend du choix de l'investisseur et de sa tolérance au risque.

« Il s'agit avant tout d'un choix d'investisseur », a déclaré Jay Jacobs, responsable des ETF actions chez BlackRock aux États-Unis, lors d'un entretien avec CoinDesk. Certains investisseurs souhaitent combiner exposition au prix et récompenses de staking. D'autres préfèrent éviter complètement le staking.

Le staking comporte un risque spécifique appelé « slashing ». Si un validateur adopte un comportement inapproprié ou subit une panne technique, il peut être pénalisé et perdre une partie de son ether mis en jeu. Ce risque opérationnel est absent des ETF spot classiques comme ETHA. En distinguant les deux fonds, BlackRock permet aux investisseurs de choisir le profil de risque qui correspond le mieux à leurs objectifs.

À terme, si les dépositaires et validateurs institutionnels exécutent le staking de manière sûre et cohérente, les ETF compatibles avec le staking comme ETHB pourraient offrir des rendements supérieurs à ceux des fonds qui détiennent simplement de l'ether.

Comment ETHB se compare-t-il aux ETF Ethereum existants ?

Les ETF Ethereum existants détiennent collectivement plus de Actif en milliards de 11.72Aucun de ces fonds ne propose actuellement de récompenses de staking. ETHA gère à lui seul environ 6.5 milliards de dollars. Les investisseurs de ces fonds paient des frais annuels et renoncent au rendement de staking d'environ 3 % offert aux détenteurs directs d'ether.

ETHB comble directement cette lacune. Voici une comparaison des principaux points :

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• ETHA : Ether au comptant uniquement, frais annuels de 0.25 %, aucune récompense de staking
• ETHB : Achat d'ether au comptant avec staking, frais annuels de 0.25 %, exonération de frais de 0.12 % sur les 2.5 premiers milliards de dollars d'actifs la première année

L'exonération des frais vise à aider ETHB à se développer rapidement. Jacobs a reconnu que cette réduction est temporaire et destinée à attirer des investissements durant les premiers mois du fonds.

Une rotation des investissements d'ETHA et d'autres ETF Ethereum sans staking vers ETHB est une possibilité. On pourrait également observer de nouveaux flux d'investisseurs natifs du monde des cryptomonnaies qui, auparavant, évitaient les ETF en raison de l'absence de staking dans ce format.

Quels investisseurs BlackRock cible-t-il avec ETHB ?

BlackRock s'attend à une demande de la part d'un large éventail d'investisseurs.

Les investisseurs crypto-natifs qui hésitaient auparavant

Un public cible important est constitué d'investisseurs qui détenaient déjà de l'ether directement et le mettaient en staking. Ces détenteurs étaient peu incités à investir dans un ETF, car cela impliquait de renoncer aux récompenses liées au staking. ETHB lève cet obstacle.

« Certains investisseurs qui détenaient déjà de l'ether directement le staking et n'étaient pas prêts à passer à un produit négocié en bourse car ils perdraient cet avantage », a déclaré Jacobs.

Les allocateurs institutionnels axés sur les flux de trésorerie

Un autre public cible est constitué des investisseurs institutionnels, notamment les fonds spéculatifs et les family offices, qui évaluent les actifs en fonction des flux de trésorerie. Les récompenses liées au staking facilitent la modélisation de l'ether au même titre que les actifs générateurs de revenus tels que les obligations ou les actions à dividendes.

« Pour certaines institutions, lorsqu'elles évaluent un investissement, elles veulent l'envisager du point de vue des flux de trésorerie », a fait remarquer Jacobs.

Malgré la croissance rapide des produits d'investissement en cryptomonnaies, les allocations institutionnelles aux actifs numériques restent modestes. Jacobs indique que la plupart des institutions y consacrent un faible pourcentage, souvent entre 1 % et 2 % de leurs portefeuilles. À ces niveaux, le risque associé aux actifs numériques est comparable à celui que les investisseurs acceptent déjà des grandes valeurs technologiques dans leurs portefeuilles diversifiés.

La position croissante de BlackRock sur le marché des ETF crypto

L'arrivée d'ETHB intervient alors que BlackRock s'est rapidement imposé comme l'un des acteurs majeurs des produits d'investissement en cryptomonnaies. IBIT, lancé précédemment, gère désormais plus de 55 milliards de dollars d'actifs. À travers ses produits négociés en bourse liés aux cryptomonnaies, ses fonds de liquidité tokenisés et la gestion de réserves de stablecoins, BlackRock supervise environ 130 milliards de dollars.

Selon la société, iShares a capté environ 95 % de tous les flux vers les ETP d'actifs numériques en 2025. Grayscale a également récemment lancé des ETF Ethereum avec des capacités de staking, ce qui indique que les produits compatibles avec le staking deviennent une caractéristique de plus en plus courante sur le marché.

Conclusion

ETHB est un produit simple qui résout un problème concret. Auparavant, les investisseurs souhaitant s'exposer à l'ether au sein d'un ETF réglementé devaient renoncer aux récompenses de staking. ETHB comble cette lacune en combinant la détention d'ether au comptant avec le staking sur la blockchain, le tout sous couvert d'une conservation de niveau institutionnel et d'un accès aux services de courtage standards.

Le fonds est assorti de frais annuels de 0.25 %, d'une exonération temporaire de 0.12 % sur les 2.5 premiers milliards de dollars d'actifs et rejoint IBIT et ETHA dans la gamme croissante de produits crypto de BlackRock. Qu'il puise dans les actifs des ETF Ethereum existants ou attire de nouveaux capitaux d'investisseurs jusqu'ici à l'écart, ETHB offre au marché une nouveauté : une solution réglementée et compatible avec le staking pour détenir de l'ether sans avoir à gérer de validateurs, de portefeuilles ni à prendre de risques directs.

Ressources 

1. Site web ETHB de BlackRockÀ propos d'ETHB

2. Rapport de CoinDeskBlackRock lance un ETF en ether staking face à la demande croissante de rendement dans les fonds crypto.

3. Rapport d'ETF(.)comBlackRock entre dans la course aux ETF de staking Ethereum avec ETHB.