Les flux d'ETF deviennent baissiers alors que le BTC glisse sous la barre des 66 000 $.

Les ETF Bitcoin et Ethereum au comptant aux États-Unis ont perdu un total de 405 millions de dollars le 11 février, mettant fin à une brève période de trois jours consécutifs de hausse. Les produits Bitcoin ont représenté 276.3 millions de dollars de cette perte, tandis que les ETF Ethereum ont perdu 129.18 millions de dollars.

Ce retournement de situation survient à un moment inopportun. Le Bitcoin s'échange autour de 65 604 $ au 12 février, bien en deçà du seuil psychologique des 70 000 $ que les acheteurs n'ont pas réussi à franchir. L'Ethereum se situe aux alentours de 1 918 $, nettement en dessous du prix d'entrée moyen des détenteurs d'ETF.

À quel point la situation globale est-elle grave ?

Une seule journée de baisse ne suffit pas à établir une tendance, mais en prenant du recul, les chiffres révèlent une situation plus préoccupante. Entre novembre 2025 et janvier 2026, les investisseurs ont retiré environ 5.7 milliards de dollars des ETF Bitcoin au comptant, dont plus de 1.9 milliard de dollars pour le seul mois de janvier. Les flux glissants sur 30 jours pour les produits Bitcoin sont désormais nettement négatifs, marquant ainsi la plus longue période de sorties de capitaux depuis le lancement de ces fonds.

Les ETF Bitcoin au comptant détiennent toujours 85.76 milliards de dollars d'actifs nets totaux, pour 54.72 milliards de dollars d'entrées nettes cumulées, soit 6.35 % de la capitalisation boursière du Bitcoin. Les chiffres concernant Ethereum sont plus modestes, mais restent significatifs : 11.27 milliards de dollars d'actifs nets pour 11.75 milliards de dollars d'entrées cumulées, représentant 4.78 % de la capitalisation boursière de l'ETH. La base de capital n'a pas disparu, mais les flux de capitaux s'inversent.

Les produits liés à Ethereum ont enregistré des retraits de plus de 1.5 milliard de dollars durant la même période. Les analystes soulignent que, malgré quelques séances ponctuelles affichant des flux positifs, ces journées fastes n'ont pas suffi à compenser la vague générale de ventes et de désendettement.

Où cela laisse-t-il les détenteurs d'ETF ?

James Seyffart, analyste chez Bloomberg spécialisé dans les ETF, a estimé le prix de revient moyen des ETF Ethereum à environ 3 500 $, ce qui représente une perte d'environ 45 % aux cours actuels. Les investisseurs en ETF Bitcoin s'en sortent mieux en comparaison, mais restent néanmoins en perte, avec une baisse moyenne de 18 % par rapport à un prix de revient proche de 83 983 $.

Malgré ces pertes, beaucoup Ethereum Les détenteurs semblent maintenir le cap. Les entrées nettes ont chuté d'environ 15 milliards de dollars à moins de 12 milliards, mais le rythme des rachats a fait preuve d'une certaine résilience. Seyffart a déclaré : « Une vente massive bien plus importante que celle des ETF Bitcoin en termes relatifs, mais des positions encore relativement solides dans l'ensemble (pour le moment). »

Où va le capital ?

Les ETF or ont atteint une demande record, avec des actifs sous gestion atteignant 559 milliards de dollars après des entrées annuelles de 89 milliards de dollars en 2025. Ce contraste met en évidence un changement clair dans l'appétit pour le risque des investisseurs institutionnels, les capitaux se détournant des actifs numériques volatils pour se tourner vers des réserves de valeur établies.

Cette posture défensive correspond à ce que suggère l'évolution des prix. Bitcoin La consolidation sous la barre des 70 000 $, combinée à une raréfaction des liquidités et à des pertes réalisées sur l’ensemble du marché, amène certains analystes à prévoir que le mouvement latéral pourrait se prolonger jusqu’à mi-2026.

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Qu’est-ce qui pourrait inverser la tendance ?

Les observateurs du marché considèrent les entrées quotidiennes soutenues de plus de 100 millions de dollars dans les produits Bitcoin comme un signe de véritable changement de sentiment. En attendant, la prudence reste de mise. L'évolution générale du sentiment de risque, les anticipations de taux d'intérêt et les niveaux de volatilité influenceront la décision des investisseurs institutionnels : reviendront-ils vers les ETF crypto ou continueront-ils à se tourner vers les actifs traditionnels ?

Pour l'instant, le message qui se dégage des données de flux est clair : les gros investisseurs sont sur la défensive.

Sources:

• SoSoValeur — Données en temps réel sur les flux de Bitcoin et d'Ethereum au comptant aux États-Unis, flux nets cumulés et suivi de l'actif net total.
• CoinMarketCap — Données en direct sur les prix du Bitcoin et de l'Ethereum au 12 février 2026.
• Actualités Sherwood — Analyse par James Seyffart, analyste chez Bloomberg, du prix de revient des détenteurs d'ETF, des pertes latentes et du positionnement des investisseurs en Ethereum.
• Investir — Analyse du test de liquidité de l'ETF Bitcoin 2026, des flux institutionnels et des seuils de reprise.
• Investir — Les données sur les ETF or montrent une demande record, 559 milliards de dollars d'actifs sous gestion et des entrées annuelles de 89 milliards de dollars en 2025.
• Investing.com — Perspectives du marché concernant la consolidation du prix du Bitcoin et son évolution latérale prévue jusqu'à mi-2026.
• Conseil mondial de l'or — Source principale des données sur les flux entrants et les avoirs mondiaux des ETF or pour 2025.