CZ admet ne pas être confiant quant au supercycle du Bitcoin : voici pourquoi

Ancien PDG de Binance Changpeng Zhao a fait marche arrière prédiction audacieuse que le Bitcoin entrerait dans un supercycle en 2026. Au cours d'un week-end Session AMACZ a déclaré aux participants qu'il n'était plus confiant quant à la hausse pluriannuelle du marché qu'il avait prédite quelques semaines auparavant.

Le renversement suit Bitcoin's raide baisse à 75 000 $ et une vague de liquidations qui a anéanti près de 2.5 milliards de dollars de positions à effet de levier. 

« Il y a quelques semaines, j'étais très confiant quant au supercycle. Mais maintenant, avec toutes ces rumeurs et ces incertitudes, je ne suis plus sûr », a admis CZ, citant la désinformation sur Crypto Twitter comme un facteur majeur amplifiant la panique du marché.

Pourquoi CZ a-t-il prédit un supercycle dès le départ ?

Les prévisions initiales de CZ ont été formulées lors d'une interview avec Andrew Ross Sorkin dans l'émission Squawk Box de CNBC. À l'époque, il affirmait que des changements réglementaires favorables aux États-Unis modifieraient fondamentalement les schémas de marché traditionnels du Bitcoin.

Sa thèse reposait sur l'idée que les politiques pro-crypto de Washington attireraient suffisamment de capitaux institutionnels pour renverser les cycles historiques de croissance et de récession de quatre ans.

Comprendre le cycle de quatre ans du Bitcoin

Historiquement, Bitcoin fonctionne selon des cycles de quatre ans liés aux événements de réduction de moitié. Lors de ces événements, qui se produisent environ tous les 210 000 blocs, la récompense que reçoivent les mineurs pour la validation des transactions est divisée par deux.

Historiquement, cette réduction de l'offre nouvelle a précédé les fortes hausses de prix :

• La réduction de moitié des récompenses en 2012 a entraîné une hausse du prix, passant de 12 $ à plus de 1 000 $.
• La réduction de moitié de 2016 a précédé la hausse de 2017 jusqu'à 20 000 $.
• La réduction de moitié de 2020 est intervenue avant le pic de 2021 à 69 000 $.

CZ était convaincu que 2026 serait différent. Il citait l'acceptation croissante des cryptomonnaies par les gouvernements et l'arrivée massive d'investisseurs institutionnels sur le marché comme autant de preuves que les schémas traditionnels ne seraient plus valables.

« Je pense que cette année, étant donné l'engouement des États-Unis pour les cryptomonnaies et le fait que de nombreux autres pays suivent le mouvement, nous allons probablement assister à une telle évolution. Nous allons sans doute rompre le cycle de quatre ans », avait-il déclaré à l'époque.

Qu’est-ce qui a provoqué ce changement de perspective ?

Le krach du week-end a mis en lumière des faiblesses qui avaient déjà ébranlé la confiance de CZ. Le Bitcoin n'a pas réussi à se maintenir au-dessus du seuil technique critique de 82 500 $ avant de chuter à travers plusieurs niveaux de prix.

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La cryptomonnaie est passée sous sa moyenne mobile exponentielle à 50 jours, aux alentours de 75 500 $, un signal baissier qui précède généralement les tendances baissières prolongées.

Plus inquiétant encore est le franchissement du seuil de 80 700 $ par rapport à la valeur marchande réalisée du Bitcoin. Cet indicateur calcule le prix d'achat moyen de tous les Bitcoins actuellement en circulation, représentant ainsi le coût de base collectif du marché. Lorsque le Bitcoin se négocie en dessous de ce niveau, la majorité des détenteurs sont en perte sur leurs positions.

La chute des marchés ne s'est pas limitée aux cryptomonnaies.

Le krach ne s'est pas limité aux cryptomonnaies. L'or a chuté de 9 % pour atteindre environ 4 900 dollars, tandis que l'argent a subi une dégringolade de 26 % à 85.30 dollars. Les pertes cumulées sur les marchés de l'or et de l'argent ont dépassé les 10 000 milliards de dollars.

La vente massive et synchronisée d'actifs traditionnellement non corrélés suggérait des problèmes systémiques plus profonds plutôt que des problèmes spécifiques aux cryptomonnaies.

CZ attribue désormais la faiblesse du marché à trois facteurs principaux :

• Tensions géopolitiques : L'escalade du conflit entre les États-Unis et l'Iran a provoqué une ruée vers la sécurité du dollar américain, rendant les actifs à risque vulnérables.
• Instabilité macroéconomique : L'inflation croissante et l'imprévisibilité de la politique monétaire rendent difficile toute prévision fiable de la valeur des cryptomonnaies.
• FUD sur les réseaux sociaux : La peur amplifiée sur des plateformes comme Crypto Twitter a accéléré les liquidations en cascade.

La nomination de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale a ajouté une nouvelle dimension à la complexité de la situation. Elle a entraîné une forte appréciation du dollar américain, renchérissant les actifs libellés en dollars comme le bitcoin, l'or et l'argent pour les investisseurs internationaux.

Quelle a été l'ampleur des liquidations ?

L'effondrement du marché des produits dérivés a révélé l'ampleur des positions sur-endettées sur les plateformes d'échange de cryptomonnaies. Les liquidations initiales, samedi matin, totalisaient 850 millions de dollars, mais ce chiffre a grimpé à 2.5 milliards de dollars suite aux ventes forcées qui ont entraîné des appels de marge supplémentaires.

Près de 200 000 comptes de traders ont été entièrement liquidés, ce qui signifie que leurs positions ont été automatiquement clôturées lorsque les garanties sont tombées en dessous des seuils requis.

Ces liquidations ont engendré un cercle vicieux. Les bourses vendant automatiquement leurs positions pour recouvrer les fonds prêtés, la pression à la vente accrue a fait baisser les prix, déclenchant de nouvelles liquidations. L'effet a été particulièrement marqué durant les échanges du week-end, période où la liquidité est naturellement plus faible et où le nombre d'investisseurs institutionnels actifs est moindre.

Profondeur du marché données de Kaiko Cela montre que la liquidité du carnet d'ordres reste inférieure de plus de 30 % aux niveaux enregistrés en octobre. L'élargissement des écarts entre les ordres d'achat et de vente et la réduction des capitaux disponibles pour absorber les transactions importantes ont fragilisé structurellement le marché.

La théorie du supercycle est-elle morte ?

CZ n'a pas totalement abandonné le concept de supercycle, mais a reconnu qu'il est devenu impossible d'en prévoir le calendrier. « Nous vivons une période de forte volatilité à l'échelle mondiale », a-t-il expliqué, soulignant que la conjoncture actuelle affecte simultanément les actions, les matières premières et les cryptomonnaies.

Dans le jargon des cryptomonnaies, un supercycle désigne un marché haussier prolongé qui dure plusieurs années sans les corrections cycliques habituelles. Cette théorie suggère qu'une fois que le Bitcoin aura atteint un niveau d'adoption institutionnelle et d'acceptation réglementaire suffisant, il se comportera davantage comme les actifs traditionnels de réserve de valeur.

Ce qui soutient encore la croissance à long terme

CZ entrevoit toujours un potentiel pour cette transformation, mais admet que la voie à suivre reste incertaine. Plusieurs facteurs positifs demeurent :

Malgré la volatilité persistante des prix, les entreprises continuent d'intégrer le Bitcoin à leur bilan, signe d'une adoption institutionnelle soutenue. 

Les décideurs politiques des principales juridictions, y compris aux États-Unis, ont adopté des positions de plus en plus favorables, apportant ainsi une plus grande clarté réglementaire au marché des cryptomonnaies. 

Dans le même temps, l'innovation dans l'infrastructure blockchain et les produits dérivés continue de progresser, largement indépendamment des fluctuations de prix à court terme.

Cependant, ces facteurs positifs doivent désormais faire face à des vents contraires macroéconomiques qui n'étaient pas aussi marqués lorsque CZ a établi ses prévisions initiales.

Que doivent faire les investisseurs maintenant ?

La recommandation de CZ a évolué, passant de prévisions optimistes à une approche plus défensive. Il conseille aux détenteurs de cryptomonnaies d'adopter une stratégie d'achat et de conservation plutôt que de tenter de spéculer sur les fluctuations de prix à court terme.

L'accent mis sur l'accumulation à long terme reflète son point de vue selon lequel les propositions de valeur fondamentales restent intactes même si la volatilité à court terme rend le timing presque impossible.

Les baleines achètent en pleine panique chez les détaillants

Les données onchain de Glassnode révèlent une nette division dans le comportement du marché :

• Petits détenteurs (moins de 10 BTC) : vendeurs nets depuis plus d’un mois, signe de la capitulation des particuliers face à la chute de 35 % des prix par rapport au pic de 126 000 $.
• méga-baleines (Plus de 1 000 BTC) : Accumulés discrètement tout au long de la période de repli, les avoirs reviennent à des niveaux observés pour la dernière fois fin 2024.

Cette divergence entre la panique des particuliers et l'accumulation par les gros investisseurs est caractéristique des points bas du marché, même si elle ne garantit pas un retournement immédiat. Ces derniers ont généralement un horizon d'investissement plus long et une plus grande capacité à résister à la volatilité.

CZ a spécifiquement mis en garde contre le fait de réagir à chaque rumeur ou titre circulant sur les réseaux sociaux. 

Conclusion

Le revirement de CZ concernant sa prédiction de supercycle illustre la rapidité avec laquelle le sentiment du marché des cryptomonnaies peut évoluer face à la volatilité du marché. L'ancien PDG de Binance, après avoir affirmé avec assurance qu'il allait rompre les schémas historiques, reconnaît désormais que l'incertitude macroéconomique rend toute prédiction à court terme peu fiable. 

Sa nouvelle position met l'accent sur la patience et la détention à long terme plutôt que sur le trading tactique, reconnaissant ainsi que des facteurs autres que les évolutions spécifiques aux cryptomonnaies déterminent désormais les cours. Malgré la poursuite de l'adoption institutionnelle et des progrès réglementaires, la conjonction de l'instabilité géopolitique, de l'incertitude liée à la politique monétaire et de la peur amplifiée par les réseaux sociaux a créé un contexte où même les observateurs de marché les plus expérimentés hésitent à se prononcer avec assurance sur le calendrier ou la trajectoire des marchés.

Ressources

1. Changpeng Zhao sur XArticles récents (janvier 2026)

2. Graphique Bitcoin sur TradingView: Évolution du prix du Bitcoin

3. Rapport de BloombergLe passage du Bitcoin sous la barre des 80 000 $ signale une nouvelle crise de confiance.

4. Rapport de CoinDesk« C’est complètement dingue ! » : Le krach du Bitcoin ce week-end révèle les failles du récent boom des cryptomonnaies.

5. Données CoinGlass: Baleine Bitcoin contre Delta du commerce de détail