EPOCH, Chainlink et Synthesys lancent un fonds de crédit privé tokenisé sur six marchés

Crédit numérique EPOCH, Synthesys et Maillon de chaîne avons lancé conjointement TreasuryPlus (TPLUS) est un fonds de crédit privé tokenisé, entièrement numérique et distribué dès son lancement sur 22 canaux dans six marchés financiers internationaux. Il s'agit du premier fonds de crédit privé tokenisé de ce type à combiner, dès son lancement, une gestion de fonds de niveau institutionnel, une interopérabilité inter-chaînes et une distribution mondiale multiplateforme.

Qu’est-ce que TreasuryPlus (TPLUS) et comment ça fonctionne ?

TPLUS est un fonds de crédit privé tokenisé conçu pour générer des rendements supérieurs aux instruments du marché monétaire classique. Il assure une liquidité on-chain 24h/24 et 7j/7 grâce à des plateformes de souscription et de rachat en stablecoin et en monnaie fiduciaire.

Le fonds est géré par EPOCH Digital Credit et administré par Ascent Fund Services, un administrateur de fonds traditionnel. Cette intégration est rendue possible par Synthesys Mint, qui fonctionne de concert avec Chainlink SmartData pour fournir des rapports de valeur liquidative (VL) sécurisés et vérifiables sur la blockchain.

En termes plus simples : le fonds fonctionne comme un instrument de crédit institutionnel classique, mais son infrastructure est nativement construite sur la blockchain, éliminant ainsi le besoin de jumeaux numériques ou d’agents de transfert Web3 sur mesure qui ajoutent des coûts et de la complexité.

TPLUS repose sur le protocole d'interopérabilité inter-chaînes (CCIP) de Chainlink et sa norme technique d'agent de transfert numérique (DTA). Ces outils permettent au fonds d'opérer simultanément sur plusieurs blockchains sans dupliquer les structures ni ajouter d'intermédiaires inutiles.

Le fonds sera lancé nativement sur Ethereum, Stellar et Solana début 2026, avec d'autres intégrations prévues sur Avalanche, Canton et d'autres réseaux.

Pourquoi la plupart des fonds tokenisés ont échoué

Avant TPLUS, les structures de fonds tokenisés partageaient un ensemble commun de limitations qui restreignaient leur portée et leur utilité pour les investisseurs institutionnels :

• La distribution était fragmentée entre des marchés cloisonnés, réduisant ainsi l'accès
• De nombreux fonds ont utilisé des jumeaux numériques plutôt que des structures natives, ajoutant ainsi des niveaux de frais supplémentaires.
• L'intégration avec l'administration de fonds traditionnelle était soit impossible, soit nécessitait des solutions Web3 personnalisées.

Ces contraintes limitaient à la fois la liquidité et la compatibilité institutionnelle. TPLUS a été conçu pour répondre directement à ces trois problématiques.

Darien Poh, PDG de Synthesys, a décrit le positionnement du fonds : 

« Pour la première fois, un fonds entièrement numérique offre exactement ce que la tokenisation promettait : un accès mondial, une liquidité élevée, des frais réduits et un accès démocratisé au crédit de haute qualité. »

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Qui se cache derrière TPLUS et quel est leur bilan ?

L'équipe d'investissement senior d'EPOCH est dirigée par Ken Steven et Bjoern Schwarz, qui cumulent chacun plus de 20 ans d'expérience dans le crédit structuré, le financement de créances et la gestion d'actifs institutionnels. À travers plusieurs cycles de crédit, l'équipe a réalisé près de 9 milliards de dollars d'opérations sur créances sans aucun défaut de paiement.

Ken Steven a décrit l'objectif du fonds : 

« Nous avons spécifiquement conçu TPLUS pour fournir un crédit privé sécurisé à court terme aux investisseurs onchain — un rendement concret et isolé des risques, généré par des expositions adossées à des actifs, et non par des rendements crypto-natifs ou des incitations liées aux jetons. »

Il est important de noter que le rendement de TPLUS provient d'expositions adossées à des actifs dans le financement de créances, et non d'incitations liées aux jetons ou à l'extraction de liquidités. Pour les investisseurs natifs du secteur des cryptomonnaies habitués à ces mécanismes, cela représente un profil de risque fondamentalement différent.

Comment Synthesys connecte-t-il le réseau de distribution ?

Synthesys Network assure la connectivité entre le fonds et ses partenaires de distribution. Elle fournit l'infrastructure de conformité, la connectivité API et les voies de distribution sur les marchés réglementés et auprès des courtiers en :

• Singapour
• Hong Kong
• États-Unis
• United Kingdom
• Europe
• UAE

Parmi les partenaires de distribution prévus figurent notamment Pinetree Securities, Tokinvest, EX.IO et Assetera.

Niki Ariyasinghe, vice-présidente de Chainlink Labs pour la région Asie-Pacifique et Moyen-Orient, a commenté : 

« Lorsque vous combinez une administration de fonds de qualité institutionnelle avec les données et les normes d'interopérabilité de Chainlink, vous obtenez un fonds tokenisé capable d'atteindre les investisseurs de manière fiable, quelles que soient les juridictions et les chaînes de blocs. »

Des bons du Trésor tokenisés au crédit privé tokenisé

Les bons du Trésor américain tokenisés ont gagné en popularité en 2023 et 2024 en tant qu'option de rendement à faible risque et basée sur la blockchain. Des produits comme BENJI de Franklin Templeton et BUIDL de BlackRock ont ​​démontré que les gestionnaires d'actifs traditionnels pouvaient opérer sur la blockchain. TPLUS se positionne encore plus haut sur la courbe des taux, dans le domaine du crédit privé, tout en maintenant les garanties de liquidité exigées par les investisseurs institutionnels.

Les fonds de crédit ont historiquement offert un rendement assorti d'une protection structurelle que les placements en actions ne peuvent pas fournir. La tokenisation apporte ce qui manquait jusqu'alors à cette équation : la liquidité. TPLUS est conçu pour combiner ces deux éléments.

Le fonds est accessible aux acheteurs qualifiés qui répondent aux critères d'admissibilité applicables, aux seuils d'investissement minimaux et aux exigences énoncées dans la documentation d'investissement.

LINK classé comme marchandise numérique le même jour

Le lancement de TPLUS a coïncidé avec une évolution réglementaire notable. La Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis émis Une interprétation conjointe classe le jeton LINK de Chainlink comme une marchandise numérique. Cette classification clarifie le cadre réglementaire du jeton et est perçue comme un pas vers une adoption institutionnelle plus large de l'infrastructure de Chainlink.

Cela s'est accompagné de orientations conjointes de la SEC et de la CFTC Ce cadre réglementaire définit les limites du marché des crypto-actifs, précisant dans quels cas les actifs numériques relèvent de la législation sur les valeurs mobilières et dans quels cas cette classification ne s'applique pas. Les autorités ont indiqué que la plupart des crypto-actifs ne sont pas considérés comme des valeurs mobilières au sens de ce cadre.

Conclusion

TPLUS réunit la gestion du crédit institutionnel, l'administration de fonds traditionnelle et une infrastructure inter-chaînes au sein d'une structure de fonds unique. Disponible depuis son lancement sur 22 canaux de distribution dans six marchés réglementés, elle prend en charge les transactions en monnaie fiduciaire et en stablecoin, et génère des rendements à partir de créances adossées à des actifs plutôt que par des incitations en jetons. 

Avec près de 9 milliards de dollars de créances gérées par l'équipe d'EPOCH sans aucun défaut de paiement, le fonds bénéficie d'une solide expérience institutionnelle transposée dans un format natif blockchain. Pour les investisseurs éligibles recherchant un rendement sécurisé à court terme avec une liquidité on-chain, TPLUS offre une structure inédite sous cette forme.

Ressources 

1. Communiqué de presse d'EPOCH et SynthesysEPOCH Credit s'associe à Synthesys et Chainlink pour lancer TPLUS sur 6 marchés financiers mondiaux.

2. Communiqué de presse de la CFTCLa CFTC se joint à la SEC pour clarifier l'application des lois fédérales sur les valeurs mobilières aux crypto-actifs

3. Pétition de Coinbase de 2022Pétition pour l'élaboration d'une réglementation – Règlementation sur les titres d'actifs numériques