La nouvelle politique de trésorerie de la Fondation Ethereum : la clé de la stabilité à long terme ?

La Fondation Ethereum a libéré une nouvelle politique de trésorerie conçue pour améliorer la discipline financière, soutenir la croissance à long terme de l'écosystème et renforcer les valeurs fondamentales d'Ethereum. 

L'annonce, faite mercredi, introduit des limites de dépenses, un tampon de dépenses pluriannuel et un cadre appelé « Defipunk » qui lie la stratégie de trésorerie aux principes de la finance décentralisée comme la confidentialité, l'absence d'autorisation et le développement open source.

Cette décision intervient alors que Ethereum La fondation se prépare à ce qu'elle appelle une phase « pivotante » de son développement. Grâce aux prochaines mises à niveau axées sur l'évolutivité, la confidentialité et une adoption plus large de la couche 2, la fondation assure sa stabilité financière et sa cohérence avec sa mission, quels que soient les cycles du marché.

Une nouvelle stratégie budgétaire

Dans le cadre de cette politique actualisée, la Fondation Ethereum s'est engagée à plafonner son budget de fonctionnement annuel à 15 % maximum de ses actifs totaux. Ce plafond garantit que les dépenses restent proportionnelles aux ressources disponibles, même en période de volatilité des marchés.

De plus, la fondation conservera une marge de manœuvre équivalente à deux ans et demi de dépenses d'exploitation. Cela signifie que les décisions de trésorerie, telles que les ventes d'Ether ou les conversions de monnaie fiduciaire, ne seront prises qu'en cas de variation significative de la marge de manœuvre. L'objectif est de minimiser les mouvements financiers réactifs et de suivre plutôt un plan de gestion du capital fixe à long terme.

Cette structure assure la stabilité pendant les marchés baissiers tout en donnant à la fondation la possibilité d’agir de manière conservatrice pendant les périodes haussières.

Plus que de l'ETH

Bien que l'ETH demeure le principal actif de la fondation (plus de 80 % de ses actifs), celle-ci élargit actuellement son portefeuille de trésorerie. La fondation continuera de miser de l'ETH et de l'utiliser dans DeFi protocoles, mais prévoit également d'allouer des capitaux à des actifs réels tokenisés, à des dépôts à terme et à des obligations de qualité investissement.

Une part importante de sa trésorerie crypto sera désormais utilisée pour générer des revenus grâce à la finance décentralisée. En février, la fondation a alloué 45,000 120 ETH – d'une valeur d'environ XNUMX millions de dollars à l'époque – à des protocoles DeFi tels qu'Aave, Compound et Spark. Ces protocoles ont été sélectionnés pour leur sécurité, leur immuabilité et leur adéquation avec la philosophie décentralisée d'Ethereum.

Il s'agit d'un changement notable par rapport à la position historique de la fondation, qui consistait à maintenir sa neutralité et à éviter toute implication dans des protocoles spécifiques. Ses détracteurs estimaient que cette neutralité freinait l'innovation et laissait les projets DeFi sans soutien. La fondation semble désormais rectifier le tir.

Defipunk : un cadre pour un financement basé sur des valeurs

L'une des caractéristiques marquantes de la nouvelle politique est « Defipunk », un cadre qui filtre les activités de trésorerie et le soutien aux projets. Il privilégie les projets qui respectent les valeurs fondamentales d'Ethereum : confidentialité, décentralisation, développement open source et conception sans confiance.

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La fondation indique qu'elle évaluera les nouveaux investissements et la participation au protocole sur la base de ce cadre. Des indicateurs tels que l'accès sans autorisation, la réduction de la dépendance aux oracles centralisés et les interfaces utilisateur distribuées guideront la prise de décision.

Defipunk reflète les racines cypherpunk d'Ethereum. Il rappelle que malgré sa croissance, la fondation privilégie toujours les idéaux aux gains à court terme.

La transparence au premier plan

Afin de préserver sa crédibilité et la confiance du public, la Fondation Ethereum publiera des rapports trimestriels et annuels détaillant ses allocations d'actifs, ses indicateurs de performance et ses principaux développements. Les parties prenantes internes, notamment les membres du conseil d'administration et les cadres supérieurs, recevront des mises à jour trimestrielles supplémentaires sur la performance de la trésorerie, l'engagement envers l'écosystème et l'exposition aux risques.

En octobre 2023, la Fondation Ethereum détenait environ 970 millions de dollars d'actifs de trésorerie, répartis entre 788 millions de dollars en cryptomonnaies et 181 millions de dollars en monnaie fiduciaire. La Fondation a indiqué que les fluctuations du cours de l'ETH seraient prises en compte dans ses futures décisions d'allocation.

En institutionnalisant la transparence, la fondation renforce son leadership en matière de gouvernance financière responsable et axée sur les valeurs.

S'adapter à un paysage changeant

Ces réformes de trésorerie font également suite à des changements organisationnels internes. En mars, Tomasz Stańczak et Hsiao-Wei Wang ont été nommés codirecteurs exécutifs. Début juin, la fondation a restructuré son équipe de développement interne, licenciant plusieurs membres et rebaptisant la division Recherche et Développement Protocoles en « Protocole ».

Dans les coulisses, la fondation se réorganise autour de l'exécution, de l'échelle et de l'expérience utilisateur, anticipant que la période 2025 à 2026 définira la trajectoire à long terme d'Ethereum.

Pour répondre à ces ambitions, la fondation prévoit de réduire progressivement son ratio de dépenses. Du plafond actuel de 15 %, les dépenses pourraient progressivement se réduire à un niveau de référence de 5 % au cours des cinq prochaines années. Cette transition dépendra du succès des stratégies de rendement des bons du Trésor et des conditions de marché.