Morgan Stanley devient la première grande banque américaine à déposer une demande d'autorisation pour des ETF Bitcoin et Solana.

Morgan Stanley a déposé pour spot Bitcoin ou Solana La banque devient ainsi la première grande banque américaine à solliciter l'autorisation de commercialiser des ETF crypto internes. Les documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) le 6 janvier indiquent que la banque prévoit d'offrir une exposition directe aux cours du Bitcoin et du Solana via des produits réglementés destinés aux investisseurs particuliers et institutionnels.

Cela montre que Morgan Stanley ne se contente plus de distribuer des produits crypto de tiers. Désormais, la banque développe ses propres véhicules d'investissement, s'appuyant sur sa notoriété, la solidité de son bilan et sa clientèle pour concurrencer directement le marché des ETF crypto.

Quels documents Morgan Stanley a-t-elle déposés auprès de la SEC ?

Morgan Stanley a soumis deux déclarations d'enregistrement Form S-1 distinctes à la SEC.

Le premier dépôt porte sur Morgan Stanley Bitcoin Trust, un ETF Bitcoin au comptant conçu pour suivre le cours du Bitcoin, déduction faite des frais et dépenses. La deuxième demande concerne le Morgan Stanley Solana Trust, qui vise à suivre l'évolution du prix du Solana.

Ces deux documents confirment que les fonds détiendront directement les actifs sous-jacents, sans recourir à des contrats à terme, des produits dérivés ou à l'effet de levier. Ils se situent ainsi dans la même catégorie que les ETF crypto au comptant existants, approuvés au cours des deux dernières années.

Les dépôts ont été signalés en premier lieu par Reuters, ce qui marque la première fois qu'une banque américaine d'importance systémique mondiale demande l'autorisation de lancer ses propres ETF crypto.

Comment fonctionne l'ETF Bitcoin de Morgan Stanley ?

Le Morgan Stanley Bitcoin Trust est structuré comme un fonds négocié en bourse passif.

Elle ne cherchera pas à anticiper les fluctuations du marché ni à négocier activement des bitcoins. Elle suivra plutôt le cours du bitcoin en se basant sur un indice de référence établi à partir des principales plateformes d'échange au comptant.

Les principaux détails structurels comprennent :

• Le fonds détiendra directement des Bitcoins.
• Aucun effet de levier ni produit dérivé ne sera utilisé.
• La valeur nette des actifs sera calculée quotidiennement.
• Les actions seront créées et rachetées par blocs importants par les participants autorisés.
• Les créations et les rachats peuvent s'effectuer en espèces ou en nature.
• Les investisseurs particuliers peuvent négocier des actions sur les marchés boursiers publics par l'intermédiaire de comptes de courtage.

Les transactions en bitcoins effectuées en espèces seront traitées par des contreparties tierces sélectionnées par le promoteur. Morgan Stanley Investment Management agira en tant que promoteur du fonds.

Découvrez des projets prometteurs...

Des projets prometteurs...

(Publicité)

L'article continue...

Le symbole boursier, la bourse de cotation, le dépositaire et la structure des frais n'ont pas encore été divulgués.

Qu'est-ce que le Morgan Stanley Solana ETF ?

Morgan Stanley a également déposé une demande d'autorisation pour un ETF axé sur Solana, nommé Morgan Stanley Solana Trust.

À l'instar du produit Bitcoin, le fonds Solana est structuré pour détenir directement l'actif sous-jacent. Il est conçu pour suivre le prix du Solana sans recourir à l'effet de levier, aux produits dérivés ni à des stratégies de trading actives.

Les ETF Solana sont encore relativement nouveaux sur le marché américain. Le premier ETF Solana au comptant a été lancé en octobre 2025 par Bitwise. Depuis, d'autres produits Solana ont été commercialisés par VanEck, Fidelity et Grayscale.

D'après les données de marché disponibles, les ETF Solana ont atteint plus d'un milliard de dollars d'actifs nets totaux, après une croissance de près de… 800 millions de dollars en entrées nettes cumulées.

L'arrivée de Morgan Stanley ajoute une grande marque bancaire à une catégorie de produits jusqu'ici dominée par les gestionnaires d'actifs.

Pourquoi Morgan Stanley entre-t-elle maintenant sur le marché des ETF crypto ?

Le contexte réglementaire aux États-Unis a évolué au cours de l'année écoulée. Sous la présidence de Donald Trump, la politique relative aux actifs numériques s'est orientée vers des règles plus claires pour les banques et les institutions financières traditionnelles.

Plusieurs éléments ont contribué à ouvrir la voie :

• La SEC a abrogé la loi SAB 121, assouplissant ainsi les restrictions relatives à la conservation des cryptomonnaies.
• L'Office of the Comptroller of the Currency a autorisé les banques à servir d'intermédiaires pour les transactions en cryptomonnaies.
• Les banques ont acquis une meilleure compréhension des questions de conformité, de traitement des capitaux et de risque opérationnel.

Ces changements ont réduit les obstacles qui empêchaient auparavant les grandes banques de proposer directement des produits d'investissement en cryptomonnaies.

Le dépôt de bilan de Morgan Stanley intervient après des années d'engagement prudent, principalement limité à l'accès aux clients et aux rôles liés à la conservation des titres.

Quelle est la taille du marché des ETF Bitcoin au comptant aujourd'hui ?

Le marché au comptant des ETF Bitcoin a connu une croissance rapide depuis les premières approbations américaines en janvier 2024.

D'après les données de SoSoValue :

• Les ETF Bitcoin en stock détiennent désormais 123 milliards de dollars en actifs nets
• Cela représente environ 6.57 % de la capitalisation boursière totale du Bitcoin.
• Les entrées nettes ont dépassé 1.1 milliard de dollars depuis le début de l'année

Le fonds iShares Bitcoin Trust de BlackRock a dominé sa catégorie. Ces derniers jours, il a enregistré ses plus importantes entrées de capitaux en trois mois, suite à la reprise des cours du Bitcoin après le ralentissement observé pendant les fêtes.

Les analystes attribuent en partie cette reprise de la demande au rééquilibrage des portefeuilles institutionnels et aux anticipations liées au maintien de politiques favorables aux entreprises aux États-Unis.

Qu'est-ce qui rend la décision de Morgan Stanley différente ?

La plupart des ETF crypto lancés à ce jour le sont par des gestionnaires d'actifs plutôt que par des banques.

Les documents déposés par Morgan Stanley marquent une rupture avec cette pratique. La banque ne s'associe ni à un émetteur de cryptomonnaies externe ni à un sponsor en marque blanche. Elle utilise plutôt son propre nom et sa filiale de gestion d'investissements interne.

Bryan Armour, analyste d'ETF chez Morningstar, a qualifié cette initiative de remarquable malgré l'entrée de Morgan Stanley sur un marché déjà saturé.

Il a noté que Morgan Stanley pourrait chercher à inciter les investisseurs existants en Bitcoin à investir dans ses propres ETF, ce qui donnerait à ces produits une envergure immédiate malgré leur arrivée tardive.

L'entrée d'une banque sur le marché des ETF crypto lui confère également une légitimité institutionnelle qui pourrait inciter d'autres grandes banques à suivre son exemple.

Comment cela s'inscrit-il dans la stratégie globale de Morgan Stanley en matière de cryptomonnaies ?

Morgan Stanley a progressivement accru son exposition aux cryptomonnaies au cours des dernières années.

En octobre, la banque a élargi l'accès aux investissements en cryptomonnaies à tous ses clients et à tous ses types de comptes. Cette mesure a levé les restrictions antérieures qui limitaient l'exposition aux cryptomonnaies aux particuliers fortunés.

D'autres banques procèdent à des ajustements similaires. Bank of America a récemment autorisé ses conseillers en gestion de patrimoine à recommander des investissements en cryptomonnaies à ses clients sans seuil minimal d'actifs.

Pourquoi les ETF restent-ils le choix privilégié de nombreux investisseurs ?

De nombreux investisseurs préfèrent les ETF à la détention directe de cryptomonnaies.

Les ETF offrent :

• accès réglementé au marché
• Déclaration fiscale simplifiée
• Détention de niveau institutionnel
• Liquidités via des comptes de courtage traditionnels
• Risque opérationnel réduit pour les utilisateurs finaux

Pour les institutions, les ETF s'intègrent également plus facilement aux cadres de conformité et aux systèmes de gestion de portefeuille déjà utilisés.

Qu’en est-il des frais et de la garde ?

Les documents déposés par Morgan Stanley décrivent la structure des fonds, mais ne révèlent pas encore :

• Frais de gestion
• prestataires de services de garde
• Bourses cotées

Ces détails devraient figurer dans les documents modifiés déposés à mesure que le processus d'examen de la SEC se poursuit.

La conservation des titres demeure un enjeu crucial. L’abrogation de la norme SAB 121 confère aux banques une plus grande flexibilité, mais nombre d’entre elles continuent de faire appel à des dépositaires tiers comme Coinbase Custody ou BitGo pour des raisons opérationnelles.

Conclusion

Les demandes d'autorisation de Morgan Stanley concernant le Bitcoin et les ETF Solana témoignent d'un changement d'approche des grandes banques américaines vis-à-vis des cryptomonnaies. La banque ne se contente plus de distribuer et de conserver des titres, mais s'engage désormais dans l'émission directe de ces produits.

Le Bitcoin Trust offre une exposition passive et immédiate, adossée à des avoirs directs. Le Solana Trust étend ce modèle à une nouvelle catégorie d'actifs numériques. Ensemble, ils placent Morgan Stanley parmi les institutions de plus en plus nombreuses à développer une infrastructure d'investissement réglementée en cryptomonnaies.

Ces documents ne bouleversent pas le marché des cryptomonnaies du jour au lendemain. Ils confirment simplement que les actifs numériques s'intègrent de plus en plus aux offres de produits financiers classiques des institutions financières traditionnelles de haut niveau.

Ressources

1. Morgan Stanley a déposé une demande auprès de la SEC américaine.: Formulaires d'enregistrement S-1 auprès de la SEC

2. Rapport de ReutersMorgan Stanley dépose une demande pour des ETF Bitcoin et Solana dans le cadre de son offensive sur les actifs numériques.

3. Rapport de CoinDeskMorgan Stanley dépose des demandes pour des ETF Bitcoin et Solana, renforçant ainsi son soutien aux cryptomonnaies.

4. Reportage d'Euro NewsMorgan Stanley dépose une demande de lancement d'ETF Bitcoin et Solana, alors que Wall Street s'intéresse de près aux cryptomonnaies.

5. Portail SoSoValueDonnées sur le Bitcoin et l'ETF Solana : Spot