Le Nasdaq a fait appel à Kraken pour tokeniser les actions de Wall Street : voici ce que cela signifie pour vous.

Le Nasdaq a annoncé Un partenariat officiel a été conclu avec Payward, société mère de la plateforme d'échange de cryptomonnaies Kraken, afin de développer un système d'émission et de négociation de versions tokenisées d'actions et autres produits boursiers. La plateforme devrait être opérationnelle au premier semestre 2027. Les actions tokenisées conféreront les mêmes droits de gouvernance que les actions ordinaires, notamment le droit de vote par procuration et le versement de dividendes.

Qu’est-ce que la tokenisation des actions et pourquoi est-ce important ?

La tokenisation est le processus de conversion d'un actif financier, tel qu'une action, une obligation ou un fonds, en un jeton numérique échangeable sur une blockchain. Une blockchain est un registre distribué, un système d'enregistrement partagé, transparent, inviolable et fonctionnant sans intermédiaire central.

Dans le modèle du Nasdaq, le transfert d'un jeton équivaut à un transfert légal du titre sous-jacent. Cela constitue une différence significative par rapport aux contrats d'actions synthétiques, qui reproduisent les fluctuations du cours d'une action sans en transférer la propriété. 

Nasdaq conçoit spécifiquement son système de manière à ce que les enregistrements de la blockchain se connectent directement au registre officiel des actions de l'émetteur, maintenant ainsi une équivalence juridique et réglementaire complète entre les versions tokenisées et traditionnelles d'une action.

Les deux versions existantes d'une action cotée, tokenisée et conventionnelle, seraient réglées par l'intermédiaire de la Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), l'institution américaine qui gère la compensation et le règlement de la quasi-totalité des transactions sur actions aux États-Unis. Ce lien permet aux deux formes d'être interchangeables.

Comment fonctionne le partenariat entre le Nasdaq et Kraken ?

Ce partenariat relie l'infrastructure de marché réglementée du Nasdaq à la plateforme xStocks de Kraken, une couche de tokenisation permettant la circulation des titres entre les systèmes de négociation institutionnels et les réseaux blockchain. L'objectif est de créer ce que le Nasdaq appelle une « passerelle de transformation des actions », un pont permettant aux émetteurs et aux investisseurs de transférer des titres entre les réseaux financiers à accès restreint et les réseaux blockchain ouverts et sans autorisation, sans compromettre la protection réglementaire ni l'intégrité des prix.

Les réseaux à permission sont des systèmes fermés où les participants sont identifiés et vérifiés, à l'instar des bourses traditionnelles. Les réseaux sans permission sont des blockchains ouvertes où chacun peut participer, comme Ethereum. Établir une passerelle conforme entre les deux constitue l'un des principaux défis techniques de la tokenisation des actifs, et ce partenariat représente la tentative directe du Nasdaq de le relever.

Kraken agira en tant que partenaire de distribution. Grâce à cet accord, des versions tokenisées à parité des actions cotées au Nasdaq seront mises à la disposition des clients de Kraken hors des États-Unis, notamment en Europe et sur d'autres marchés internationaux.

Arjun Sethi, co-PDG de Payward et Kraken, a déclaré que ce partenariat vise à élargir l'accès aux marchés où la distribution traditionnelle est limitée, tout en améliorant l'efficacité des garanties et la mobilité des capitaux pour les clients américains dans l'ensemble des processus de négociation et de financement.

Quelles opérations sur titres seront automatisées ?

L'un des objectifs spécifiques de cette initiative est de rationaliser les opérations d'entreprise grâce à l'automatisation par la blockchain. Les domaines ciblés sont les suivants :

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• Le vote par procuration, permettant aux actionnaires de participer directement aux décisions de l'entreprise via l'infrastructure de jetons.
• Les paiements de dividendes seront traités automatiquement et non plus via la chaîne de règlement actuelle en plusieurs étapes.
• L’engagement des actionnaires, qui donne aux sociétés cotées en bourse des outils plus directs pour communiquer avec leurs investisseurs et les identifier.

« La tokenisation a le potentiel de libérer le potentiel d'un écosystème financier toujours disponible, en améliorant l'accès des investisseurs aux marchés et la manière dont les émetteurs interagissent avec leurs actionnaires », a déclaré Tal Cohen, président du Nasdaq. « Nous sommes convaincus que les sociétés cotées doivent toujours rester au cœur de l'écosystème des marchés actions. Cette approche, proposée par les émetteurs, pour les titres de participation tokenisés vise à renforcer les capacités des sociétés cotées et à améliorer l'accessibilité mondiale aux marchés actions américains. »

Comment cela s'inscrit-il dans le paysage plus large de la tokenisation ?

En janvier, Intercontinental Exchange (ICE), la société mère de la Bourse de New York, recherché L'approbation réglementaire d'une plateforme blockchain permettant le trading 24h/24 et 7j/7 et le règlement en ligne de titres tokenisés a été obtenue. La semaine dernière, ICE a également réalisé un investissement stratégique dans la plateforme d'échange de cryptomonnaies OKX, la valorisant à 25 milliards de dollars dans le cadre d'un accord visant à proposer des actions tokenisées et des contrats à terme sur cryptomonnaies.

Robinhood, Gemini et Kraken ont déjà lancé Actions tokenisées en Europe. Coinbase et la startup Dinari sont en cours d'obtention d'approbations réglementaires similaires aux États-Unis. Le Nasdaq a également annoncé séparément un partenariat avec la plateforme de règlement de tokenisation de l'opérateur boursier allemand Börse Stuttgart afin de faciliter les échanges d'actions basées sur la blockchain à travers l'Europe.

Le contexte réglementaire a évolué en faveur de ces produits. La SEC Déclaration du personnel de 2026 La loi sur les titres tokenisés classe les actions tokenisées sous la même loi fédérale que les actions classiques, éliminant ainsi une importante incertitude juridique. Cette initiative s'appuie également sur une proposition déposée par le Nasdaq auprès de la SEC en septembre 2025, dans laquelle il sollicitait l'autorisation de négocier des versions tokenisées de ses produits cotés aux côtés des actions traditionnelles en bourse.

Conclusion 

La plateforme d'actions tokenisées du Nasdaq, développée en partenariat avec Kraken, vise à connecter les marchés boursiers américains réglementés aux réseaux blockchain ouverts, tout en préservant le contrôle des émetteurs, les droits des actionnaires et l'intégrité des règlements grâce au DTCC. Les opérations sur titres, notamment le vote par procuration et le versement de dividendes, pourront être automatisées. Le lancement de la plateforme est prévu pour le premier semestre 2027, et le Nasdaq a confirmé qu'il collaborera avec les autorités de réglementation, les agents de transfert et les acteurs du marché à mesure que le cadre se développera.

Ressources 

1. Communiqué de presse du NasdaqLe Nasdaq va lancer un concept de tokenisation des actions, plaçant les émetteurs au cœur de la tokenisation.

2. Article de blog de KrakenPayward s'associe au Nasdaq pour développer une passerelle basée sur xStocks reliant les marchés d'actions tokenisées, qu'ils soient autorisés ou non.

3. Article du WSJLes actions tokenisées arrivent bientôt sur un marché près de chez vous : cinq choses à savoir

4. Rapport de ReutersIntercontinental Exchange, société mère du NYSE, développe une plateforme de négociation de titres tokenisés 24h/24 et 7j/7.