La SEC américaine classe l'affaire Ondo Finance sans inculpation.

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a fonds à capital fermé son enquête sur Ondo Finance Sans qu'aucune accusation ne soit portée, cette décision met fin à un examen de deux ans des activités de tokenisation de l'entreprise et confirme que le token ONDO ne sera pas considéré comme un titre financier à la suite de cette enquête. Elle conclut ainsi l'une des affaires réglementaires les plus suivies concernant la tokenisation d'actifs réels.

Ondo Finance est connue pour émettre des versions tokenisées de bons du Trésor américain et d'actions cotées en bourse. Elle opère dans un secteur où les instruments financiers traditionnels sont enregistrés et réglés sur des blockchains publiques. Ce modèle est parfois appelé tokenisation d'actifs réels ; il s'agit d'un processus qui convertit des actifs hors chaîne en représentations sur la blockchain.

Sur quoi portait l'enquête de la SEC ?

L'enquête a débuté en 2024, à une époque où plusieurs entreprises du secteur des cryptomonnaies faisaient l'objet de poursuites. Le contexte réglementaire était alors marqué par la prudence et des attentes floues. La SEC a examiné si les bons du Trésor américain et les actions tokenisées d'Ondo étaient conformes à la législation fédérale sur les valeurs mobilières. Elle a également évalué si le jeton ONDO lui-même devait être considéré comme une valeur mobilière.

Ondo affirme avoir coopéré tout au long du processus. L'entreprise a déclaré que son modèle de tokenisation était conçu pour respecter les normes existantes en matière de protection des investisseurs. Elle a fait valoir que la transparence des processus, la réglementation de la conservation des actifs et la clarté des informations fournies offrent une structure similaire à celle des marchés traditionnels.

Ondo était déjà un acteur majeur du secteur avant même le début de l'enquête. Première et plus importante plateforme à émettre des bons du Trésor américain tokenisés sur des blockchains publiques, elle figurait également parmi les rares entreprises à proposer un accès aux actions cotées en bourse via des instruments on-chain. L'utilisation croissante de ces produits par les investisseurs internationaux a entraîné un examen plus approfondi d'Ondo.

Pourquoi la SEC a-t-elle classé l'affaire maintenant ?

La clôture de l'enquête témoigne d'une évolution plus générale de l'approche de Washington vis-à-vis des actifs numériques. Les politiques publiques ont changé depuis les premières années de la présidence Biden, sous l'administration Trump actuelle. Les poursuites contre les entreprises de cryptomonnaies étaient fréquentes durant cette période, notamment après les faillites majeures de plateformes d'échange et les épisodes de spéculation sur le marché.

Depuis que Paul Atkins est devenu président de la SEC, plusieurs affaires très médiatisées ont été rejetées ou retirées.

Voici quelques exemples:

• La plainte déposée par la SEC contre Coinbase a été rejetée avec préjudice début 2025.
• L'affaire contre Kraken a été close sans amende ni modification obligatoire de son activité.
• Enquêtes sur Robinhood Crypto et Uniswap Les laboratoires ont également été abandonnés.

Toutes les affaires ne sont pas closes. Certaines, comme les poursuites pénales engagées par le département de la Justice américain contre Tornado Cash, se poursuivent. Un cofondateur a été condamné, et un autre est toujours en fuite. Cela démontre que la répression reste de mise lorsque des transferts d'argent et des accusations criminelles sont en jeu.

Cependant, l'approche globale des marchés réglementés d'actifs numériques a évolué. La tokenisation figure désormais parmi les priorités de la SEC. L'agence étudie comment les titres tokenisés pourraient moderniser les mécanismes de négociation, de compensation et de règlement.

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Un tournant vers les titres tokenisés sur les marchés américains

Des directives plus claires de la part des organismes de réglementation

La clôture de l'enquête d'Ondo coïncide avec de nouveaux débats sur la place des titres tokenisés au sein des marchés financiers américains. Un titre tokenisé est un instrument financier réglementé, enregistré sur une blockchain. Il est soumis à la législation boursière classique, mais utilise l'infrastructure de la blockchain pour le règlement et la tenue des registres.

Le comité consultatif des investisseurs de la SEC examine actuellement la tokenisation dans le cadre de la modernisation du marché. Dans une récente interview avec Fox BusinessSelon Atkins, les progrès rapides du commerce électronique et de la blockchain remodèlent la finance américaine et la tokenisation pourrait devenir un élément central du marché d'ici quelques années. Ce discours tranche avec la position résolument répressive adoptée ces dernières années.

L'expansion réglementée d'Ondo aux États-Unis

Ondo a renforcé sa présence aux États-Unis en acquérant Oasis Pro, une entreprise détenant plusieurs licences importantes, notamment :

• Un courtier enregistré auprès de la SEC
• Un système d'échange alternatif
• Licence d'agent de transfert

Ces licences permettent à Ondo d'émettre et de gérer des instruments financiers réglementés et de proposer des opérations de négociation sur le marché secondaire dans le cadre réglementaire américain. Cette acquisition confère à Ondo la capacité de négocier une large gamme d'actifs, notamment des actions, des obligations d'entreprises, des titres adossés à des actifs et des produits structurés.

Comment l'approbation européenne renforce-t-elle Ondo ?

Ondo aussi reçu L'Autorité des marchés financiers du Liechtenstein a approuvé en novembre dernier l'offre d'actions tokenisées et d'ETF dans l'ensemble de l'Espace économique européen. Le passeport européen du Liechtenstein permet à cette licence de s'étendre aux 30 pays de l'EEE.

Cela permet à Ondo de :

• Proposer des actions et des ETF tokenisés à plus de 500 millions de personnes
• Opérer sous une norme réglementaire unifiée pour tous les marchés de l'EEE
• Utiliser les protections standard des investisseurs sans créer de nouveaux cadres.
• Fournir un règlement sur la blockchain dans le cadre légal existant

Les autorités de réglementation européennes traitent les instruments financiers tokenisés comme des titres traditionnels. Le token n'est qu'une enveloppe numérique recouvrant un produit réglementé existant. Cette structure offre une plus grande clarté aux entreprises qui développent ces produits.

Ondo affichait déjà plus de 1.866 milliard de dollars d'actifs bloqués et un volume d'échanges supérieur à 150 millions de dollars. Cette nouvelle approbation étend sa portée, initialement réservée aux utilisateurs de cryptomonnaies, à un public plus large d'investisseurs particuliers en Europe.

Pourquoi l'enquête d'Ondo est importante pour le secteur de la tokenisation

La conclusion de l'enquête de la SEC offre un exemple concret de la manière dont la tokenisation peut fonctionner dans le cadre réglementaire existant. Ondo a utilisé des blockchains publiques tout en les associant à des protections financières standard. Cela démontre que les titres tokenisés peuvent s'intégrer à la législation boursière lorsqu'ils sont correctement conçus.

Cette décision réduit également l'incertitude pour les autres entreprises travaillant sur la tokenisation des bons du Trésor américain, des fonds monétaires et des actions. Les plateformes respectant les normes de protection des investisseurs bénéficient désormais d'un environnement réglementaire plus prévisible.

Cette fermeture conforte l'idée que la politique américaine évolue d'une application stricte des règles vers un contrôle structuré. On ne peut la qualifier de permissive, mais elle est plus claire qu'en 2023 et 2024.

Quel avenir pour les finances d'Ondo ?

Ondo annonce préparer la prochaine étape de son plan de développement. L'entreprise organisera le Sommet Ondo à New York le 3 février 2026. Elle prévoit de réunir des régulateurs, des décideurs politiques et des acteurs du secteur financier afin de présenter sa nouvelle gamme d'outils de tokenisation.

Grâce à ses agréments aux États-Unis et en Europe, Ondo bénéficie désormais d'une présence réglementaire sur les deux plus grands marchés de capitaux mondiaux. L'entreprise peut émettre, négocier et gérer des titres tokenisés dans ces deux régions, ce qui assure une continuité opérationnelle dont la plupart des plateformes de tokenisation ne disposent pas encore.

L'entreprise affirme qu'elle continuera de privilégier une croissance réglementée, des normes de sécurité et la protection des investisseurs dans le cadre de son expansion.

Conclusion

La SEC a clos son enquête sur Ondo Finance sans engager de poursuites. L'enquête portait sur les produits d'actifs tokenisés de la société et évaluait si le token ONDO pouvait être considéré comme un titre financier. Cette décision apporte des éclaircissements réglementaires à Ondo et fournit un exemple concret du fonctionnement des titres tokenisés dans le cadre du droit américain.

Avec de nouvelles approbations dans l'Espace économique européen, une présence réglementée aux États-Unis et une expérience reconnue dans le domaine des bons du Trésor américain tokenisés et des actions tokenisées, Ondo est bien positionnée pour opérer dans le cadre réglementaire des principaux marchés. 

Ressources

1. Déclaration financière d'Ondo: Affaire classée : la voie est libre pour la tokenisation

2. Reportage de Fox Business: Atkins prédit que le système financier américain pourrait passer à la tokenisation d'ici « quelques années ».

3. Ondo Finance sur X Articles (décembre 2025)

4. Annonce financière d'Ondo: Ondo obtient l'approbation réglementaire de l'UE pour ses actions et ETF tokenisés

5. NOUVEAUTÉ !: Ondo Finance finalise l'acquisition d'Oasis Pro pour accélérer l'innovation dans le domaine des titres tokenisés aux États-Unis.