Projet Crypto de la SEC américaine : ce qu'il contient

Projet Crypto de la SEC américaine

US Securities and Exchange Commission (SEC) lancé Le « Projet Crypto » est une initiative politique visant à intégrer les marchés financiers traditionnels aux systèmes blockchain. Annoncée par Paul Atkins, président de la SEC, lors de l'America First Policy Institute à Washington, D.C., cette initiative marque un changement réglementaire majeur dans le traitement des actifs numériques et des infrastructures de marché aux États-Unis.

Le projet s’inscrit dans la lignée de l’objectif déclaré du président Donald Trump de faire des États-Unis la « capitale mondiale de la cryptographie » et introduit plusieurs nouvelles priorités quant à la manière dont les actifs numériques seront réglementés et soutenus à l’avenir.

« Pour réaliser la vision du président Trump de faire de l'Amérique la capitale mondiale de la cryptographie, la SEC doit considérer de manière globale les avantages et les risques potentiels liés au déplacement de nos marchés d'un environnement hors chaîne vers un environnement sur chaîne », a déclaré le président de la SEC, Paul Atkins.

Relier les marchés traditionnels et la technologie blockchain

Dans son discours, le président Atkins dit De nombreuses règles de la SEC sont obsolètes, conçues avant l'avènement d'Internet. Il a soutenu qu'elles ne devraient pas être utilisées pour forcer les intermédiaires traditionnels, comme les courtiers ou les dépositaires, à intégrer des systèmes qui n'en ont peut-être pas besoin. La SEC va plutôt commencer à mettre à jour ces anciennes règles pour les adapter aux systèmes de marché basés sur la blockchain, ou « on-chain ».

Ces mises à jour visent à :

• Faciliter la classification des actifs numériques
• Apporter une clarté juridique aux titres tokenisés
• Moderniser les lois sur la garde des cryptomonnaies
• Soutenir la croissance des soi-disant « super applications »
• Encourager l’innovation basée aux États-Unis et réduire la charge réglementaire

Cette approche reflète un changement plus large par rapport à la position antérieure de la SEC, qui s'appuyait souvent sur des mesures coercitives et manquait de clarté réglementaire. La commission adopte désormais une approche proactive, privilégiant les politiques.

Classification des actifs numériques et clarté de la tokenisation

L’un des aspects les plus importants du projet Crypto est la reconnaissance par la SEC que la plupart des crypto-monnaies sont pas valeurs mobilières. Cela contredit les interprétations antérieures qui plaçaient la quasi-totalité des jetons numériques sous le régime du droit des valeurs mobilières, ce qui entraînait souvent des litiges juridiques et une certaine incertitude pour les développeurs et les investisseurs.

Le président Atkins a déclaré que la SEC publierait des directives formelles pour définir clairement :

• Qu'est-ce qu'un jeton de sécurité ?
• Qu'est-ce qui est considéré comme une marchandise?
• Quels jetons sont exemptés des lois d'enregistrement actuelles

Ceci est particulièrement pertinent, car les entreprises de cryptomonnaies basées aux États-Unis ont délocalisé leurs activités à l'étranger pour éviter une application imprévisible de la loi. Les titres tokenisés, les stablecoins et autres produits financiers basés sur la blockchain bénéficieront de règles plus claires pour leur émission et leur négociation légales.

La garde des cryptomonnaies et le droit à l'auto-garde

Une autre annonce clé concerne l'auto-conservation. Atkins a souligné que les Américains ont le droit de détenir leurs propres actifs numériques sans recourir à des dépositaires tiers. Cette déclaration est importante, en particulier pour les fournisseurs de portefeuilles et les utilisateurs de finance décentralisée (DeFi) les plates-formes.

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Dans le cadre du projet Crypto :

• La SEC adaptera les règles de garde pour inclure les portefeuilles numériques et les systèmes de gestion des clés.
• Les dépositaires seront réglementés, mais les particuliers ne seront pas obligés de les utiliser.
• La réglementation soutiendra à la fois les options de garde centralisées et décentralisées.

Ce changement reconnaît que les détenteurs d’actifs cryptographiques devraient avoir les mêmes droits de propriété que ceux qui détiennent des titres traditionnels, tout en répondant aux préoccupations concernant la sécurité et la prévention de la fraude.

Super applications et licences simplifiées

La SEC prévoit également de soutenir les « super applications », des plateformes multifonctionnelles offrant aux utilisateurs l'accès à une large gamme de services financiers depuis une interface unique. En voici quelques exemples :

• La nouvelle application Base de Coinbase
• La plateforme de titres et de cryptomonnaies de Robinhood
• L'application de trading combinée de Kraken

Ces applications permettent souvent aux utilisateurs d’accéder à la fois aux crypto-monnaies et aux produits financiers traditionnels, tels que les actions et les obligations tokenisées.

Dans le cadre du nouveau plan, la SEC s’efforcera de :

• Simplifier les structures de licences pour ces plateformes
• Réduire les chevauchements entre les organismes de réglementation
• Autoriser les applications à proposer à la fois des titres et des produits non-titres sans conflit de surveillance

Le président Atkins a mentionné que la réglementation actuelle soumet ces applications à des juridictions multiples et conflictuelles. La simplification de ces exigences rendrait les États-Unis plus attractifs pour le développement des cryptomonnaies et améliorerait l'expérience utilisateur.

Mettre fin à la réglementation par l'application de la loi

Sous la présidence d'Atkins, la SEC a abandonné la « réglementation par l'application », une pratique qui imposait rétroactivement des règles floues. Le Projet Crypto se concentre désormais sur :

• Préapprobation des ETF liés aux cryptomonnaies
• Publication de documents d'orientation (par exemple, les revenus de jalonnement ne constituant pas un titre)
• Des voies claires pour les lancements légaux de jetons et les DAO

Cela s'aligne avec recommandations récentes du groupe de travail sur les actifs numériques de la Maison Blanche, qui a appelé à davantage de coordination réglementaire et de périodes de grâce pour les projets de cryptographie en phase de démarrage.

Surveillance partagée avec la CFTC

Le projet Crypto soutient également une double surveillance réglementaire du secteur de la cryptographie :

• La SEC continuera de gérer les produits cryptographiques liés aux valeurs mobilières
• La CFTC aura pleine autorité sur les marchés au comptant des crypto-monnaies (par exemple, Bitcoin, Litecoin)

Cette division claire des responsabilités devrait réduire les conflits entre les deux agences et offrir une meilleure base juridique aux échanges de crypto-monnaies opérant aux États-Unis.

Développements techniques et juridiques soutenant le projet

Depuis le lancement du projet Crypto :

• La SEC a approuvé les créations et les rachats en nature pour les ETF cryptographiques
• Elle a clarifié les règles fiscales relatives au jalonnement des revenus sur les chaînes de preuve d'enjeu
• Elle a publié des directives soutenant les systèmes logiciels en chaîne et les plateformes DeFi
• Elle a publiquement soutenu les mises à jour de ses règles pour refléter l'infrastructure financière tokenisée

En bref, le projet Crypto n’est pas seulement un discours ou une esquisse de politique : il est déjà mis en œuvre par le biais de décisions concrètes et de mises à jour de règles.

Conclusion : Ce que le projet Crypto signifie en pratique

Le projet Crypto signale une nouvelle approche réglementaire aux États-Unis, la SEC travaillant activement à :

• Mettre à jour les règles obsolètes pour les systèmes financiers modernes en chaîne
• Créer des directives claires et cohérentes pour les actifs numériques
• Soutenir l'innovation sans imposer d'intermédiaires ou de dépositaires centralisés
• Optimisez la conformité des plateformes de trading et des applications financières

Plutôt que de spéculer sur les promesses futures, le Projet Crypto se concentre sur l'amélioration de la compatibilité des systèmes actuels avec la technologie blockchain. Ces changements visent à maintenir les entreprises de cryptomonnaies aux États-Unis, à promouvoir les droits des utilisateurs, comme l'auto-conservation, et à moderniser la surveillance du secteur financier.

Ressources:

1. Déclarations du président de la SEC américaine, Paul Atkins : https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-digital-finance-revolution-073125

2. Rapport CNBC : https://www.cnbc.com/2025/07/31/sec-debuts-project-crypto-to-bring-us-financial-markets-on-chain.html

3. Rapport Fortune : https://fortune.com/crypto/2025/07/31/the-sec-just-unveiled-project-crypto-what-you-need-to-know/