L'adoption institutionnelle est enfin arrivée pour Solana SOL

Solana a passé des années à se forger une réputation de plateforme de trading privilégiée des particuliers. Désormais, Wall Street s'y intéresse. Les déclarations 13F du quatrième trimestre 2025 révèlent que les 30 principaux investisseurs institutionnels détiennent collectivement plus de 540 millions de dollars d'actions de l'ETF Solana au comptant aux États-Unis, Goldman Sachs et Electric Capital étant en tête. Pour un réseau qui a bâti son identité sur pièces de monnaie, les frais inférieurs au pour cent et les applications grand public, il s'agit d'un changement structurel significatif.

Que révèlent réellement les chiffres 13F ?

Les déclarations se répartissent comme suit : environ 270 millions de dollars détenus par des conseillers en investissement et 186 millions de dollars par des fonds spéculatifs. Electric Capital arrive en tête avec 137.8 millions de dollars. Goldman Sachs détient 107.4 millions de dollars, un chiffre qui revêt une importance symbolique au-delà de sa taille, compte tenu de la position historiquement prudente de la banque vis-à-vis des crypto-actifs. Bitcoin et Ethereum.

Les investisseurs institutionnels détiennent désormais environ 49 % des actifs totaux des ETF SOL. James Seyffart et Eric Balchunas, analystes ETF chez Bloomberg, ont constaté que ce niveau de maturité se rapproche de celui des ETF Bitcoin et Ethereum. Cette comparaison est importante car elle suggère que les institutions considèrent SOL comme un placement de portefeuille à long terme, et non comme une position spéculative à la baisse.

Comment le marché des ETF SOL en est-il arrivé là ?

Les ETF Spot Solana ont été lancés fin 2025, avec l'arrivée sur le marché de produits proposés par Bitwise (BSOL), Grayscale (GSOL), VanEck, 21Shares, Fidelity et d'autres acteurs. Plusieurs incluent des options de staking. Depuis leur lancement, les flux nets cumulés ont avoisiné le milliard de dollars, malgré des fluctuations du prix du SOL de 30 à 57 % sur certaines périodes. L'encours total sous gestion de ces ETF s'élève actuellement à environ 810 millions de dollars, BSOL de Bitwise détenant une part de marché d'environ 60 à 67 %.

Contrairement aux ETF XRP, dont les analystes estiment qu'ils sont à environ 84 % le fruit de la demande des particuliers, la demande initiale d'ETF SOL provenait de manière disproportionnée d'institutions spécialisées dans les cryptomonnaies et de quelques acteurs traditionnels de la finance. Cette distinction est importante pour comprendre comment cette adoption sera perçue à long terme.

Pourquoi est-ce une étape importante pour Solana en particulier ?

Solana a toujours été le réseau de détail par excellence. Son débit élevé et ses frais minimes ont alimenté l'explosion des memecoins entre 2023 et 2025, Pumpdotfun dominant l'activité on-chain, les volumes des DEX atteignant des records et des millions d'adresses actives quotidiennement grâce aux applications grand public, à l'activité NFT et à la spéculation DeFi. L'appareil mobile Saga a renforcé cette orientation vers le commerce de détail. Analystes et critiques l'ont surnommé la « meme chain », une étiquette que Solana a assumée sans complexe, car les chiffres le confirmaient.

Cette clientèle de détail a également fait l'objet d'un examen attentif. Les pannes de réseau initiales ont incité les institutions conservatrices à se tenir à l'écart. Depuis, l'infrastructure a considérablement mûri, avec des mises à niveau telles que Firedancer et Alpenglow garantir une finalité inférieure à la seconde et des taux de disponibilité répondant aux exigences des entreprises.

Les données 13F qui arrivent maintenant représentent le point d'inflexion : le commerce de détail a constitué la base d'utilisateurs, les institutions la développent maintenant avec des capitaux réglementés.

Quels sont les autres facteurs qui renforcent la confiance institutionnelle ?

Les flux entrants vers les ETF font la une, mais l'infrastructure de soutien mise en place entre 2025 et 2026 explique pourquoi les institutions se sont senties prêtes à s'engager.

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Trésoreries d'entreprise : Un nombre croissant d'entreprises cotées en bourse détiennent désormais des SOL dans leur trésorerie, leurs avoirs cumulés représentant environ 3 % de l'offre en circulation. Nombre d'entre elles misent sur ces SOL pour obtenir un rendement d'environ 7 %. Forward Industries, DeFi Development Corp. et Upexi figurent parmi les entreprises ayant réalisé des achats importants.

Infrastructure de conservation et de mise en jeu : Anchorage Digital et Kamino ont lancé un service de conservation tripartite pour les SOL mis en garantie. BitGo et Fireblocks ont étendu leur prise en charge de Solana. Hex Trust a intégré JitoSOL. Le dépositaire canadien Balance a choisi un validateur Solana Strategies. L'infrastructure nécessaire aux institutions avant d'engager des capitaux est désormais en place.

Actifs du monde réel : La capitalisation boursière de Solana en actifs pondérés en fonction des revenus (RWA) a augmenté de plus de 400 % pour dépasser 1.7 milliard de dollars, et le réseau a brièvement dépassé Ethereum Le nombre de portefeuilles détenant pour la première fois des actifs du monde réel tokenisés est en forte hausse. Parmi les exemples concrets, citons la gamme complète de fonds tokenisés de WisdomTree, les plus de 200 actions et ETF américains tokenisés d'Ondo, l'émission de billets de trésorerie de JP Morgan sur le réseau principal, l'infrastructure on-chain de Figure Technologies pour les actions et les introductions en bourse, ainsi qu'un fonds de liquidités tokenisé de State Street lancé en 2026.

Paiements: Visa, PayPal avec son stablecoin PYUSD, Worldpay et Shopify via Solana Pay ont tous développé leur réseau pour les règlements tokenisés et les micropaiements. Le discours dominant persiste, mais il n'est plus le seul.

Qu’est-ce que cela signifie pour l’avenir ?

L'accès aux ETF réglementés élimine la complexité de conservation et d'exploitation qui freinait les investisseurs institutionnels. Un gestionnaire de portefeuille, un fournisseur de plan 401(k) ou un conseiller en investissement agréé peut désormais détenir des parts de SOL via des plateformes familières, sans avoir à manipuler de portefeuille numérique. Cette facilité d'accès a favorisé l'adoption des ETF Bitcoin et semble avoir le même effet sur Solana.

Au moment de la rédaction, SOL se négocie autour de 85 à 90 dollars, pour une capitalisation boursière de 48 à 49 milliards de dollars. Les actifs détenus par cet ETF représentent déjà un pourcentage significatif de l'offre en circulation. Si la tendance à la détention institutionnelle se poursuit et atteint les niveaux observés pour les ETF Bitcoin, la dynamique de la demande évoluera considérablement.

Solana a passé des années à faire ses preuves auprès des particuliers. Les institutions ont passé tout ce temps à observer. Les formulaires 13F confirment qu'elles sont désormais passées à l'action.

Sources:

• Yahoo Finance Commentaire de l'analyste Balchunas de Bloomberg sur la détention institutionnelle de l'ETF SOL, sa composition (formulaire 13F) et une comparaison avec le rythme de croissance de l'ETF Bitcoin.
• Investisseurs lointains Données cumulées sur les flux de l'ETF SOL depuis son lancement
• RWA.xyz Données réelles sur la capitalisation boursière et les détenteurs de portefeuilles de Solana
• CoinGecko Données de référence sur le prix et la capitalisation boursière de SOL
• Horaires sans banque Actifs sous gestion et flux cumulés de l'ETF SOL (données SosoValue)