Strategy achète le Bitcoin à la baisse alors que Saylor déclare un « hiver crypto »

Strategy Inc. a perdu 168.4 millions de dollars supplémentaires en Bitcoin la semaine dernière, tandis que son président exécutif annonçait un hiver crypto. Voilà pour la version courte. La version longue révèle un revirement de situation concernant une prédiction audacieuse, une perte latente de plus de 5 milliards de dollars et une entreprise qui affirme pouvoir surmonter cette crise même si le BTC atteint 8 000 dollars.

Qu'a réellement acheté la stratégie ?

Entre le 9 et le 16 février, Strategy a acquis 2 486 BTC à un prix moyen de 67 710 $ par pièce, selon un formulaire 8-K déposé auprès de la SEC le 17 février. La société a financé cet achat en vendant 660 000 actions ordinaires de classe A (MSTR) pour 90.5 millions de dollars et 785 354 actions privilégiées Stretch (STRC) pour 78.4 millions de dollars.

Il s'agissait du 99e achat de Bitcoin de Strategy depuis le début de son accumulation en 2020. Son portefeuille total s'élève désormais à 717 131 BTC, acquis pour un coût total d'environ 54.52 milliards de dollars. Cela représente plus de 3.4 % de l'offre totale de Bitcoin, limitée à 21 millions d'unités, bloquée dans les fonds de cette seule entreprise.

Voici le point important : cet achat a en réalité réduit le prix de revient moyen de Strategy de 29 $, le ramenant à 76 027 $ par BTC. C’est la première fois que la moyenne baisse en près de deux ans et demi, depuis septembre 2023. Quand on possède 717 000 BTC et que son nouvel achat reste nettement inférieur à la moyenne, les chiffres parlent d’eux-mêmes.

Au cours actuel du Bitcoin, autour de 67 800 $, cette position est entièrement en perte. La perte latente s'élève à environ 5.7 milliards de dollars, soit environ 10.5 %. L'action MSTR a également subi une forte baisse, chutant d'environ 63 % par rapport à son plus haut niveau atteint après que le Bitcoin a culminé à près de 126 000 $ en octobre 2025.

Saylor n'avait-elle pas dit que l'hiver ne reviendrait jamais ?

Il l'a fait. En juin 2025, Saylor déclarait à Bloomberg que le krach des cryptomonnaies « ne reviendrait pas » et que le Bitcoin atteindrait le million de dollars. Huit mois plus tard, son discours a complètement changé.

Dans une entreprise Fox apparence Le 17 février, Saylor a été direct.Nous sommes en plein hiver crypto," dit-il. "Il s'agit du cinquième repli majeur du Bitcoin en cinq ans, depuis que je suis sur le marché."

Mais il a rapidement nuancé ses propos. Il a décrit cet hiver en particulier comme «beaucoup plus doux que les hivers précédents"et avait prédit qu'il serait plus court. « Il y aura ensuite un printemps, puis un été magnifique. Alors n'ayez crainte. »« », a-t-il déclaré aux téléspectateurs de l'émission The Claman Countdown.

Saylor a avancé quelques raisons qui expliquent son optimisme persistant. Il a cité le soutien de 12 membres du gouvernement aux actifs numériques, l'implication croissante du secteur bancaire et ce qu'il a appelé un «Président du Bitcoin« à la Maison Blanche. Il a également noté que le soutien institutionnel est beaucoup plus fort aujourd'hui qu'au moment du marché baissier de 2022. »

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Il a fait un suivi sur X avec son propre résumé : «Nous sommes peut-être en plein hiver crypto, mais le printemps arrive et le Bitcoin est en train de gagner."

La stratégie peut-elle réellement gérer cette situation ?

Saylor confirme et a chiffré cette possibilité. Strategy a publiquement déclaré pouvoir survivre à une chute du cours du Bitcoin à 8 000 $ et continuer à honorer sa dette d'environ 6 milliards de dollars. Sur les 55 milliards de dollars de capitaux levés par l'entreprise, seuls 8 milliards proviennent d'emprunts. Le reste a été financé par des fonds propres. Strategy détient également environ 2.25 milliards de dollars de liquidités, ce qui, selon Saylor, couvre environ deux ans et demi d'obligations.

Il a également annoncé son intention de convertir les obligations convertibles existantes en actions au cours des trois à six prochaines années, réduisant ainsi davantage l'effet de levier.

Même si l'entreprise ne peut plus acheter chaque semaine, Saylor a indiqué qu'elle continuerait d'accumuler des stocks au moins une fois par trimestre. Pour une société qui a déjà réalisé 99 achats, et ce n'est pas fini, ralentir le rythme ne signifie pas pour autant s'arrêter.

Qu'est-ce que cela signifie pour le marché?

Bitcoin Le cours du bitcoin a chuté d'environ 46 % par rapport à son record historique de 126 000 $ atteint en octobre 2025. Les indices de confiance ont plongé dans une zone de « peur extrême ». Pourtant, le plus important détenteur de bitcoins par entreprise vient de profiter de cette baisse pour acheter, faisant ainsi baisser sa moyenne.

Que l'on interprète cela comme de la conviction ou de l'entêtement dépend de l'évolution future des prix. Mais le fait que Saylor qualifie la situation actuelle de « hiver des cryptomonnaies » tout en continuant d'acheter malgré tout envoie un message clair : la stratégie ne consiste pas à attendre des conditions plus favorables, mais à considérer les prix actuels comme étant déjà les conditions optimales.

Sources:

• CoinPedia Michael Saylor, de Strategy, admet qu'il y aura un hiver des cryptomonnaies Bitcoin après avoir déclaré qu'il «ne reviendrait jamais».
• Benzinga Michael Saylor qualifie l'hiver crypto actuel de modéré et prédit un « été radieux » à venir.
• Le bloc Le directeur des investissements de Bitwise affirme que la DeFi pourrait sortir le marché de la crise crypto, tandis que Saylor de Strategy prévoit une reprise.
• Briefing Crypto Strategy acquiert 2 486 bitcoins à 67 700 $
• U.Aujourd'hui Saylor : « Nous sommes en plein hiver crypto »
• Bloomberg Crypto Winter « Ne reviendra pas » : Saylor (juin 2025)
• Fox Business Le fondateur de Strategy explique que Bitcoin est dans un « hiver crypto » (17 février 2026)
• ZyCrypto Strategy acquiert 2 486 bitcoins supplémentaires, tandis que son portefeuille de 48 milliards de dollars reste sous l'eau.