Les principaux investisseurs estiment que l'or pourrait atteindre 6 200 $.

D'après l'enquête mondiale menée par Bank of America auprès des gestionnaires de fonds en février 2026, ces derniers anticipent un pic du cours de l'or à 6 200 dollars l'once. Le cours actuel de l'or s'établissant à 4 937,40 dollars l'once troy mardi matin, cet objectif représente un potentiel de hausse d'environ 25 %.

Et Bank of America n'est pas la seule. Un nombre croissant de grandes banques et de cabinets d'études estiment que leurs prévisions pour l'or en 2026 se situent entre 6 000 et 6 600 dollars, ce qui fait de cette période l'une des plus uniformément optimistes pour le métal jaune ces dernières années.

Qu’a révélé l’enquête de Bank of America ?

Le sondage de BofA a interrogé 190 gestionnaires de fonds d'investissement internationaux gérant 512 milliards de dollars d'actifs. La réponse moyenne pondérée concernant le pic du cours de l'or s'établit à 6 200 dollars l'once. Les opinions divergent toutefois : environ 20 % des répondants estiment que le cours de l'or a déjà atteint son sommet, tandis que 19 % prévoient une hausse au-delà de 7 000 dollars.

Cette divergence est révélatrice. Même parmi les gestionnaires de fonds professionnels, l'évolution du cours de l'or est loin d'être tranchée. Mais le consensus penche nettement vers l'optimisme.

Qui d'autre réclame plus de 6 000 $ ?

L'enquête de Bank of America s'inscrit parfaitement dans une tendance plus large. Plusieurs des plus grandes institutions financières mondiales se sont fixé des objectifs similaires pour 2026.

Dominic Schnider, stratégiste chez UBS, a relevé ses prévisions à 6 200 dollars l'once d'ici mi-2026, contre un objectif précédent de 5 000 dollars. Son scénario optimiste prévoit un cours maximal de 7 200 dollars, avec un plancher autour de 4 600 dollars. Natasha Kaneva, responsable de la stratégie mondiale des matières premières chez JPMorgan, se montre légèrement plus optimiste, tablant sur 6 300 dollars d'ici fin 2026, anticipant des achats d'environ 800 tonnes d'or par les banques centrales cette année.

Début février, Michael Hsueh, responsable de la recherche sur les métaux chez Deutsche Bank, a réitéré son objectif de 6 000 $. BMO Capital Markets a présenté un scénario optimiste prévoyant un cours de 6 350 $ d'ici le quatrième trimestre 2026 si les achats des banques centrales et les flux d'ETF se poursuivent au rythme actuel. Christopher Wood, responsable mondial de la stratégie actions chez Jefferies, a personnellement visé 6 600 $, en liant ses prévisions à l'évolution du revenu disponible aux États-Unis.

Il existe ensuite des cas extrêmes. Robert Kiyosaki, l'auteur de « Père riche, Père pauvre », a préconisé un cours de l'or à 27 000 dollars, invoquant la dépréciation monétaire et ce qu'il décrit comme une perte de confiance systémique dans la monnaie fiduciaire. Peter Schiff, fervent défenseur de l'or depuis longtemps, continue de recommander d'acheter à la baisse.

D'un autre côté, des voix dissidentes comme celle du Dr Rakesh Bansal affirment que le pic de 2026 est déjà atteint, au niveau record établi en janvier.

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Pourquoi tant d'analystes sont-ils optimistes ?

Les arguments en faveur d'une perspective haussière reposent sur plusieurs thèmes interdépendants qui se sont développés depuis plus d'un an.

Les achats des banques centrales constituent le principal facteur. Ces dernières années, les banques du monde entier ont acquis des quantités record d'or, diversifiant ainsi leurs réserves et les éloignant du dollar américain. JPMorgan prévoit 800 tonnes d'achats supplémentaires pour la seule année 2026.

Les déficits budgétaires et la dépréciation monétaire continuent de pousser les investisseurs vers les actifs tangibles. Le déficit américain demeure colossal et la politique de tolérance zéro de la Fed en matière de baisse des taux maintient les taux d'intérêt réels relativement bas. Ce contexte favorise les actifs non rémunérateurs comme l'or.

Les risques géopolitiques persistent. Les tensions continues dans de nombreuses régions alimentent la demande de valeurs refuges. Du côté de l'offre, la production minière reste inélastique. Les producteurs ne parviennent pas à augmenter leur production suffisamment rapidement pour répondre à la demande croissante.

Kaneva de JPMorgan a soulevé un point intéressant : même un changement de seulement 0.5 % dans les allocations des investisseurs, au détriment des actifs américains au profit de l’or, pourrait à lui seul faire grimper les prix jusqu’à 6 000 $.

Où se situe l'or actuellement ?

L'or se négocie entre 4 870 et 4 990 dollars à la mi-février, après un repli par rapport à ses récents sommets, dû à la vigueur du dollar américain et à la baisse des volumes d'échanges pendant la période du Nouvel An lunaire. La Bourse de l'or de Shanghai est fermée jusqu'au 23 février, privant ainsi les cours d'or d'une source importante de demande physique et de soutien aux prix.

La situation générale reste favorable. L'or a progressé d'environ 67 % sur un an depuis février 2025. Cette hausse a été alimentée par les mêmes facteurs que les analystes mettent désormais en avant pour expliquer les gains futurs.

Pour rappel, le cours de l'or a bondi d'environ 65 % jusqu'en 2025 avant d'atteindre son record historique de plus de 5 500 $ en janvier 2026. Une hausse à 6 200 $ prolongerait une progression déjà historique.

Qu'est-ce qui pourrait mal se passer?

Les risques sont bien réels. Une Réserve fédérale plus restrictive pourrait renforcer le dollar et faire grimper les rendements réels, rendant l'or moins attractif. Un apaisement inattendu des tensions géopolitiques réduirait les flux vers les valeurs refuges. Et si les banques centrales ralentissent leurs achats, l'un des principaux moteurs de la demande s'affaiblit.

Néanmoins, l'opinion générale des investisseurs institutionnels reste résolument optimiste. Lorsque Bank of America, JPMorgan, UBS et Deutsche Bank convergent toutes vers une fourchette de plus de 6 000 $, il convient d'y prêter attention, même si le chemin pour y parvenir ne sera pas direct.

Sources:

• Walter Bloomberg (@DeItaone) sur X – Enquête de BofA auprès des gestionnaires de fonds de février 2026 : objectif de cours maximal de l’or en moyenne pondérée de 6 200 $
• Investing.com – UBS relève son objectif de prix de l'or à 6 200 $ pour mi-2026
• Reuters via Investing.com – Objectif de cours de l'or de 6 300 dollars selon JPMorgan et prévisions de la demande des banques centrales à 800 tonnes
• Scottsdale Bullion & Coin – Compilation des prévisions du prix de l'or en 2026 établies par les principales institutions
• USAGOLD – Cours de l'or au comptant et commentaires de marché du 17 février 2026