Après des années de résistance, Vanguard se lance dans les ETF crypto : quelles conséquences pour les utilisateurs ?

Groupe d'avant-garde, un important gestionnaire d'actifs avec environ 8 000 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM) et plus de 50 millions de clients, a commencé à autoriser ses clients de courtage à négocier certains fonds négociés en bourse et fonds communs de placement de cryptomonnaies à compter du 2 décembre 2025. 

Ce changement de politique, annoncé le 1er décembre, met fin aux restrictions précédentes de l'entreprise sur ces produits et permet aux utilisateurs d'accéder à une exposition réglementée à des actifs tels que Bitcoin et Ethereum par le biais de véhicules d'investissement familiers. 

Pour les investisseurs, cela signifie une intégration plus facile des actifs numériques dans les portefeuilles sans conservation directe. Cependant, cette évolution intervient dans un contexte de volatilité persistante des marchés, notamment une baisse significative de la valeur globale des cryptomonnaies depuis début octobre 2025. À l'heure actuelle, capitalisation boursière totale des cryptomonnaies Elle s'établit à 2.94 billions, soit une baisse significative par rapport à son record historique de 4.20 billions. 

Quelle était la position de Vanguard sur les cryptomonnaies ? 

Vanguard a toujours adopté une approche prudente vis-à-vis des cryptomonnaies, conformément aux principes d'investissement définis par son fondateur, John Bogle, qui privilégiait les stratégies diversifiées et à faible coût basées sur des données historiques. 

En janvier 2024, la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a approuvé les premiers ETF Bitcoin au comptant, mais Vanguard a choisi de ne pas les proposer sur sa plateforme. La société a également retiré l'accès aux ETF à terme Bitcoin existants, arguant que ces actifs étaient trop volatils et spéculatifs pour sa clientèle. Cette décision contrastait avec les actions de concurrents tels que BlackRock et Fidelity, qui ont rapidement lancé et promu des produits Bitcoin au comptant.

 

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La résistance s'est maintenue tout au long de 2024 et jusqu'en 2025, même après l'approbation des ETF Ethereum au comptant mi-2024. La politique de Vanguard interdisait à ses clients de négocier ces instruments, ce qui a suscité des critiques de la part de certains utilisateurs souhaitant davantage d'options. Les dirigeants de la firme ont souligné à plusieurs reprises leurs préoccupations concernant les risques de liquidité et l'adéquation avec les objectifs d'investissement à long terme. 

Détails de la modification de la politique

La nouvelle politique autorise la négociation d'ETF et de fonds communs de placement qui détiennent principalement certaines cryptomonnaies, notamment le Bitcoin, l'Ethereum, le XRP et… SolanaCes produits doivent satisfaire aux critères de conformité réglementaire et de liquidité de Vanguard, conformément à la manière dont la société gère d'autres actifs non stratégiques, tels que les ETF or. Toutefois, fonds liés aux memecoins, comme celles basées sur Dogecoin ou Pepe, restent soumises à des restrictions en raison de leur niveau de spéculation plus élevé.

Vanguard a clairement indiqué qu'elle n'avait pas l'intention, dans l'immédiat, de lancer ses propres ETF ou fonds communs de placement en cryptomonnaies. Andrew Kadjeski, responsable du courtage et des investissements chez Vanguard, a souligné dans un communiqué que ces produits avaient fait preuve de résilience. « Les ETF et les fonds communs de placement crypto ont démontré leur résilience durant les périodes de volatilité des marchés, affichant les performances attendues et maintenant leur liquidité. » Cette évaluation fait suite à un événement de marché important survenu en octobre 2025, lorsque les ETF de cryptomonnaies ont enregistré un afflux hebdomadaire de 5.95 milliards de dollars. 

Fin 2025, les ETF Bitcoin au comptant avaient accumulé environ 125 milliards de dollars d'actifs sous gestion, dont près de 70 milliards pour l'iShares Bitcoin Trust de BlackRock, après ajustement pour les fluctuations récentes. Sur la même période, les ETF Ethereum au comptant ont atteint près de 18 milliards de dollars d'actifs sous gestion. 

Ces chiffres soulignent l'intérêt institutionnel croissant, des entités comme Goldman Sachs déclarant détenir 1.4 milliard de dollars en ETF Bitcoin et Le fonds de dotation de Harvard alloue 443 millions de dollars à des produits similaires.

Qu’est-ce qui a motivé ce changement de politique ?

Ce revirement de politique coïncide avec un changement de direction chez Vanguard. En juillet 2024, Salim Ramji a pris la direction générale, une première pour l'entreprise qui nommait auparavant un candidat externe à ce poste. Auparavant, M. Ramji dirigeait la division iShares de BlackRock, supervisant notamment le lancement de l'iShares Bitcoin Trust. Son expérience dans le domaine de la blockchain et de la gestion d'ETF a été citée comme un facteur déterminant dans la réévaluation par Vanguard de l'accès aux cryptomonnaies.

Sous la direction de Tim Buckley, Vanguard a renforcé sa position hostile aux cryptomonnaies, privilégiant les investissements fondés sur des données probantes plutôt que les tendances spéculatives. L'approche de Ramji semble privilégier la satisfaction des clients tout en respectant les normes fondamentales de l'entreprise. Ce changement interne, conjugué à des évolutions réglementaires externes, telles qu'un assouplissement de la surveillance de la SEC concernant certains ETF crypto, a facilité l'annonce de décembre.

Quel impact cela a-t-il sur les clients de Vanguard ?

Pour les clients de courtage de Vanguard, ce changement offre un accès réglementé aux cryptomonnaies sans nécessiter la gestion directe d'un portefeuille ou d'un compte sur une plateforme d'échange. Ils peuvent désormais investir dans des ETF Bitcoin au comptant, comme l'iShares Bitcoin Trust de BlackRock, ainsi que dans des fonds basés sur Ethereum, et les intégrer à leurs portefeuilles existants aux côtés d'actions et d'obligations traditionnelles. Cette nouveauté pourrait séduire les investisseurs particuliers en quête de diversification, d'autant plus que les ETF XRP et Solana gagnent en popularité grâce à leur potentiel dans les systèmes de paiement et les applications de contrats intelligents.

Les premières réactions sur des plateformes comme X témoignent d'un intérêt des utilisateurs, notamment pour les ETF XRP, que certains considèrent comme de nouveaux points d'entrée pour les particuliers dans l'accès à ces jetons. Il convient toutefois de noter que Vanguard les traite comme des investissements non stratégiques, soumis aux mêmes règles de transaction que les autres ETF. 

Globalement, la décision de Vanguard pourrait influencer les secteurs financiers traditionnels. Grâce à sa clientèle, cet accès pourrait injecter des milliards supplémentaires sur le marché, renforçant ainsi la liquidité et la stabilité des prix d'actifs comme le Bitcoin et l'Ethereum. Si la performance des ETF reste solide au cours des six à douze prochains mois et si les autorités de régulation, telles que la SEC et la CFTC, fournissent des orientations plus claires, Vanguard pourrait revoir sa position concernant le développement de fonds de cryptomonnaies propriétaires. Pour l'instant, sa politique privilégie les offres de tiers ayant démontré leur liquidité en période de forte volatilité.

Réflexions finales

L'autorisation par Vanguard des ETF de cryptomonnaies représente un ajustement mesuré de son cadre d'investissement, offrant aux clients l'accès à des produits crypto phares tout en excluant les options plus spéculatives, telles que les memecoins. 

Ce changement, impulsé par une nouvelle direction et soutenu par une liquidité avérée des ETF, répond à la demande des utilisateurs dans un marché où 125 milliards de dollars d'actifs Bitcoin au comptant ont été négociés. Il est conseillé aux investisseurs d'évaluer ces options en fonction de leur tolérance au risque, compte tenu de la volatilité persistante, comme la perte de 1 000 milliards de dollars prévue fin 2025. 

Sources:

• Rapport Bloomberg Vanguard autorisera désormais les ETF crypto sur sa plateforme.
• avant-garde - Informations et analyses de l'entreprise
• Yahoo Finance Vanguard lève l'interdiction des cryptomonnaies en vigueur depuis un an.
• Communiqué de presse de Vanguard - Nomination de Salim Ramji au poste de PDG