Le Vietnam lance un marché réglementé des cryptomonnaies pour générer des milliards de dollars de transactions

Le Vietnam a officiellement lancé un marché réglementé des cryptomonnaies, plaçant pour la première fois sous la surveillance gouvernementale le secteur des cryptomonnaies, évalué à 100 milliards de dollars. Vietnamnet GlobalCe programme pilote fait suite à l'adoption en juin 2025 de la loi sur l'industrie des technologies numériques, qui reconnaît légalement les actifs numériques et oblige les plateformes agréées à fournir des passerelles de transaction directes en dong vietnamien à compter du 1er janvier 2026.

Ce projet pilote, d'une durée de cinq ans, vise à formaliser les échanges, à améliorer la conformité et à intégrer les actifs numériques au système financier vietnamien. Il cible des milliards de dollars d'échanges transitant actuellement par des bourses offshore.

Une nation de passionnés de cryptomonnaies

Le Vietnam se classe parmi les premiers pays à adopter les cryptomonnaies. Selon l'étude de 2025 Indice d'adoption mondiale des cryptomonnaies de ChainalysisEnviron 17 millions de Vietnamiens ont négocié des actifs numériques, ce qui place le pays au quatrième rang mondial. Cette forte adoption est portée par une population jeune et férue de technologie, l'utilisation généralisée des smartphones et un intérêt croissant pour les investissements alternatifs.

Malgré les premiers avertissements de la Banque d'État du Vietnam (SBV) contre le Bitcoin en 2014 et les interdictions ultérieures des paiements en cryptomonnaies, le marché a prospéré par le biais de canaux informels. En 2023, le pays a été inscrit sur la liste grise du GAFI pour les risques de blanchiment d'argent liés aux actifs virtuels, accélérant ainsi le développement réglementaire.

Élaboration d'un cadre réglementaire

La résolution 05 définit la mise en œuvre pilote du marché vietnamien des cryptomonnaies. Les plateformes d'échange agréées doivent :

• Obtenir des licences nationales auprès du SBV.
• Propose des rampes d'accès et de sortie directes en dong vietnamien (VND).
• Maintenir un capital minimum de 10 000 milliards de VND (environ 380 à 400 millions de dollars).
• Limiter la propriété étrangère à 49 %.

À compter du 1er janvier 2026, les plateformes d'échange seront légalement tenues de fonctionner dans ces conditions. Le gouvernement mettra également en œuvre des normes de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme (LFT), plaçant ainsi les actifs numériques sous une surveillance réglementaire formelle.

NDAChain : la blockchain nationale du Vietnam

La pierre angulaire du nouveau marché est NDAChain, la plateforme blockchain nationale du Vietnam. Elle offre une infrastructure sécurisée pour les transactions financières, le commerce en ligne et la tokenisation d'actifs. Ses principales caractéristiques sont les suivantes :

1. Vérification d'identité et référentiels de données partagés.
2. Émission automatisée, traitement des paiements et transfert de propriété.
3. Intégration avec les banques nationales et les plateformes agréées pour les transactions basées sur le VND.
4. Prise en charge de la tokenisation des obligations, des factures commerciales, des certificats de fonds et des crédits carbone.
5. Transferts à bas prix 24h/24 et 7j/7 via des services réglementés Stablecoins.

NDAChain permet aux entreprises de gérer efficacement les paiements commerciaux, les dépôts et le règlement des factures. Les plateformes agréées peuvent capturer les volumes d'échange, les frais et les données de marché auparavant transférés vers des bourses étrangères.

Objectifs économiques et intégration du marché

Le gouvernement vietnamien a trois objectifs principaux :

1. Rapatrier et taxer les échanges commerciaux nationaux – Transférer des milliards de dollars des bourses offshore vers le système national pour générer des recettes fiscales.
2. Intégrer les actifs numériques dans le système financier au sens large – Relier la cryptographie aux banques et aux instruments financiers, permettant de nouveaux canaux de capitaux.
3. Renforcer la protection et la surveillance des investisseurs – Appliquer les normes de garde, de déclaration, de LBC et de LFT pour améliorer la sécurité du marché.

Michael Kokalari, directeur de l'analyse macroéconomique chez VinaCapital, explique que les premières bourses agréées bénéficieront du volume des transactions, des frais et des données désormais capturés à l'étranger.

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Bourses pilotes et structure du marché

Le Vietnam prévoit de piloter cinq échanges sous licence prenant en charge Bitcoin, Ethereum, et environ 50 autres jetons. Le gouvernement adopte une approche prudente, utilisant des plateformes d'échange pilotes pour :

1. Établissez des règles de conformité dès le début.
2. Assurer l’intégration avec les banques nationales.
3. Établir des structures de frais comparables à celles du marché boursier (~0.15% en moyenne initialement).
4. Prévenez la surcharge du marché en autorisant initialement uniquement les investisseurs étrangers.

Ces mesures s'appuient sur des exemples régionaux. L'approche adoptée par la Corée du Sud en 2021 a concentré l'activité sur des plateformes d'échange entièrement conformes, grâce à la liaison des comptes bancaires à nom réel, aux contrôles de LBC/FT et aux sanctions pour abus de marché. Singapour et la Thaïlande ont récemment bloqué les plateformes étrangères sans licence afin de réduire les risques.

A noter que le 26 août, le Vietnam , son premier essai en sandbox pour la conversion d'actifs cryptographiques, avec le feu vert de la ville de Da Nang pour un programme pilote pour Basal Pay, une plateforme de paiement blockchain développée par AlphaTrue Solutions. (lire ici)Il s'agit du premier effort réglementé du pays visant à introduire les crypto-monnaies dans le système financier formel tout en adhérant aux règles internationales de lutte contre le blanchiment d'argent (LBC) et le financement du terrorisme (LFT).

Tokenisation et actifs du monde réel

NDAChain permet la tokenisation d'actifs commerciaux et financiers. Exemples :

• Obligations et certificats de fonds – Permettre le trading numérique et les règlements automatisés.
• Factures commerciales – Soutenir les paiements et la tenue des registres des entreprises.
• Crédits carbone – Faciliter une plus large circulation des actifs liés à l’environnement.

Cette infrastructure favorise l'inclusion financière et étend l'utilité des actifs numériques au-delà du trading spéculatif. En intégrant des instruments tokenisés aux banques, les plateformes d'échange peuvent fournir des services de garde, de prêt et de paiement.

Défis et surveillance

Bien que le nouveau cadre aborde le blanchiment d’argent et les lacunes réglementaires, des défis subsistent :

• Assurer la conformité sur toutes les bourses agréées.
• Éviter la reproduction du comportement commercial offshore au niveau national.
• Suivi de l’impact économique, des volumes de transactions et de la stabilité du marché.

La SBV maintiendra une surveillance stricte des licences, contrôlera la propriété étrangère et assurera la sécurité nationale tout en développant un écosystème robuste.

Conclusion

Le lancement au Vietnam d'un marché réglementé des cryptomonnaies officialise un secteur d'échange informel vieux de dix ans. Basé sur NDAChain, le système permet des transactions sécurisées, la tokenisation des actifs et des règlements en VND 24h/24 et 7j/7. 

Les bourses agréées bénéficient d'un accès aux volumes de transactions, aux frais et aux informations sur le marché, tout en étant soumises aux réglementations de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. Ce programme pilote constitue une approche structurée pour intégrer les actifs numériques à l'économie nationale, posant ainsi les bases d'une finance numérique durable.

Ressources:

1. Formalisation des marchés d'actifs numériques au Vietnam - rapport de The Investor : https://theinvestor.vn/formalizing-vietnams-digital-assets-markets-d17109.html

2. Le Vietnam approuve le premier essai sandbox pour un projet de conversion d'actifs cryptographiques - rapport de Vietnam Plus : https://vietnamnet.vn/en/vietnam-s-crypto-boom-tops-100b-in-offshore-trades-2445220.html

3. Le Vietnam lance un marché d'actifs cryptographiques - rapport de Tuoitre : https://news.tuoitre.vn/vietnam-launches-crypto-asset-market-1032509230917167.htm

4. Rapport Chainalysis 2025 Crypto Global Adoption Index : https://www.chainalysis.com/blog/2025-global-crypto-adoption-index/