Qu'est-ce que Hyperliquid (Hype) et comment fonctionne-t-il ?

Hyperliquid est un couche-1 Une blockchain spécialement conçue pour les opérations financières, où la liquidité des transactions, les applications utilisateur et le lancement de jetons sont regroupés sur une plateforme unique. Fondamentalement, le projet vise à créer un système ouvert gérant tous les aspects de la finance directement sur la chaîne, permettant aux participants d'interagir sans intermédiaire. Cette configuration permet aux développeurs et aux utilisateurs de créer et de négocier dans un environnement unifié, ce qui a suscité l'intérêt des traders individuels comme des grandes entreprises. 

Bien que la blockchain ait progressivement lancé ses fonctionnalités sur le réseau principal, notamment HyperEVM début 2025, elle a maintenu des performances constantes même en période de forte activité du marché. Le jeton natif du projet, HYPE, joue un rôle central dans la facilitation des transactions et la gouvernance, en fédérant l'écosystème de manière à récompenser la participation active.

Fondée avec une approche axée sur la performance et la décentralisation, Hyperliquid se distingue par des composants sur mesure qui répondent aux goulots d'étranglement courants de la finance blockchain. Par exemple, son mécanisme de consensus garantit une finalisation rapide des transactions, essentielle pour les activités à haute fréquence comme le trading de contrats à terme perpétuels. Au fil de son évolution, la plateforme a intégré les retours de sa communauté, ce qui a donné naissance à des fonctionnalités telles que le déploiement d'actifs sans autorisation et des types de contrats spécialisés. Cette approche a favorisé le développement d'un écosystème en pleine expansion, avec des intégrations telles que celle avec MetaMask Permettant un accès simplifié au trading perpétuel directement depuis les portefeuilles mobiles. Globalement, Hyperliquid fournit des outils facilitant l'accès aux opérations financières complexes.

Présentation technique

L'architecture d'Hyperliquid s'articule autour d'un algorithme de consensus personnalisé appelé HyperBFT, inspiré de protocoles comme Hotstuff tout en intégrant des optimisations pour répondre aux exigences d'une blockchain financière. HyperBFT offre une finalité sur un bloc, ce qui signifie que les transactions sont confirmées rapidement et de manière irréversible, une fonctionnalité qui confirme l'importance accordée par la plateforme au trading en temps réel. Cette couche de consensus sous-tend l'ensemble du système, gérant tout, de la communication réseau à l'exécution des états, sans les problèmes de latence qui affectent certaines autres blockchains. Par exemple, lors de la volatilité des marchés du 10 octobre, Hyperliquid a traité des volumes records sans temps d'arrêt, démontrant la robustesse de sa conception.

L'exécution d'état sur Hyperliquid se divise en deux parties principales : HyperCore et HyperEVM. HyperCore gère les fonctions de trading natives, telles que les contrats à terme perpétuels et les carnets d'ordres au comptant, toutes exécutées de manière transparente sur la chaîne. Il prend actuellement en charge jusqu'à 200 000 ordres par seconde, avec des améliorations continues du débit au fur et à mesure des mises à jour du logiciel du nœud. En complément, HyperEVM intègre à la chaîne des fonctionnalités de contrats intelligents compatibles avec Ethereum, permettant aux développeurs de déployer des applications polyvalentes interagissant de manière transparente avec la liquidité d'HyperCore. 

L'HyperEVM fonctionne sur les spécifications hardfork de Cancun, avec EIP-1559 Pour des ajustements de frais dynamiques, HYPE utilise son jeton de gaz. Les frais, incluant les composantes de base et prioritaires, sont brûlés pour maintenir l'équilibre économique. Les frais de base réduisent l'offre totale et les frais prioritaires sont envoyés à une adresse nulle. Cette intégration permet aux contrats intelligents de lire l'état de la couche 1 d'Hyperliquid via des précompilations et d'exécuter des actions via le contrat CoreWriter, ouvrant ainsi la voie à des primitives financières innovantes comme les protocoles de prêt ou les coffres-forts tokenisés.

Les développeurs accèdent à HyperEVM via des points de terminaison JSON-RPC, avec des identifiants de chaîne définis à 999 pour le réseau principal et 998 pour le réseau de test. Bien qu'il n'existe pas encore d'interfaces officielles, les utilisateurs peuvent connecter directement des portefeuilles ou créer des interfaces personnalisées, ce qui simplifie le portage des outils Ethereum existants. L'absence de blobs dans le hardfork allège le système, privilégiant la vitesse aux fonctionnalités de stockage de données supplémentaires. Ensemble, ces éléments créent une blockchain capable non seulement de gérer des échanges à haut volume, mais aussi de prendre en charge un large éventail d'applications décentralisées, toutes sécurisées par le même protocole de consensus.

HyperCore en détail

HyperCore constitue l'épine dorsale des capacités de trading d'Hyperliquid, intégrant des carnets d'ordres à terme perpétuels et au comptant entièrement on-chain directement dans la couche d'exécution de la blockchain. Chaque action, qu'il s'agisse de passer un ordre, de l'annuler, de l'exécuter ou de traiter une liquidation, s'effectue avec la même finalité d'un bloc qu'HyperBFT. Cette transparence garantit que tous les participants peuvent vérifier leurs activités en temps réel, réduisant ainsi le besoin de confiance envers les opérateurs centralisés. En termes de performances, l'optimisation d'HyperCore permet un débit important, qui continue d'augmenter avec l'amélioration du logiciel sous-jacent.

Une fonctionnalité notable d'HyperCore est la prise en charge des hyperps, un type de contrat perpétuel propre à Hyperliquid. Les hyperps fonctionnent de manière similaire aux contrats perpétuels traditionnels, mais éliminent la dépendance aux oracles externes au comptant ou sur indices. Ils utilisent plutôt une moyenne mobile pondérée exponentiellement sur huit heures des prix de référence du contrat pour déterminer les taux de financement. Ce mécanisme améliore la stabilité et résiste aux manipulations, en particulier pour les actifs en phase de pré-lancement. 

Par exemple, si la dynamique pousse fortement le prix dans une direction, les taux de financement s'ajustent pour encourager les contre-positions au cours des huit heures suivantes. Les prix repères intègrent une médiane pondérée des perps pré-lancement des plateformes centralisées pour une fiabilité accrue, avec des plafonds pour éviter les écarts extrêmes : le prix repère ne peut pas dépasser 10 fois la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur huit heures, et le prix oracle est limité à quatre fois la moyenne mensuelle. Une fois l'actif sous-jacent coté sur les principaux marchés au comptant comme Binance ou OKX, l'hyperp est automatiquement converti en perp standard, augmentant ainsi les options de levier par rapport à la limite initiale de 3x. Les traders doivent tenir compte de l'exigence de marge isolée et du potentiel de forte volatilité de ces contrats.

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La conception d'HyperCore facilite également l'intégration transparente avec HyperEVM, permettant aux contrats intelligents d'exploiter sa liquidité pour des applications plus complexes. Cette synergie positionne HyperCore comme une couche fondamentale pour la création d'outils financiers performants, alliant rapidité et sécurité pour gérer des charges de travail exigeantes.

Le jeton HYPE : Tokenomics et utilité

HYPE Il s'agit du jeton natif de l'écosystème Hyperliquid, alimentant les transactions, la gouvernance et la sécurité du réseau. Avec une offre maximale plafonnée à 1 milliard de jetons, sa distribution privilégie la participation à long terme et l'engagement communautaire. Environ 38.888 % de l'offre sont alloués aux futures émissions et récompenses des contributeurs, tandis que 31 % sont destinés à la genèse. largage pour les premiers supporters. 

Des portions supplémentaires soutiennent les efforts des équipes, les conseillers et le développement de l'écosystème, bien que des propositions récentes aient envisagé de réduire l'offre globale afin d'améliorer la stabilité et de supprimer le plafond strict. À l'heure actuelle, l'offre en circulation s'élève à environ 336 millions de jetons, ce qui reflète un calendrier de distribution mesuré qui évite les afflux soudains.

En termes d'utilité, HYPE fonctionne principalement comme jeton de gaz pour les opérations HyperCore et HyperEVM. Les utilisateurs paient des frais de gaz en HYPE pour les déploiements, comme le lancement d'actifs spot, et ces frais contribuent à un mécanisme de rachat où les revenus du protocole rachètent les jetons, ce qui peut potentiellement soutenir la valeur au fil du temps. 

Au-delà des frais, HYPE permet le jalonnement pour les validateurs, permettant ainsi aux détenteurs de participer à la sécurisation du réseau et de gagner des récompenses. La gouvernance permet aux détenteurs de jetons de voter sur les propositions, notamment les mises à niveau du protocole ou les modifications de paramètres, favorisant ainsi un processus décisionnel décentralisé. Par exemple, pour faire fonctionner un nœud de validation, il faut au moins 10 000 HYPE, associés à une vérification, ce qui contribue à préserver l'intégrité du réseau. Ce rôle polyvalent fait de HYPE un élément essentiel des opérations quotidiennes, des transactions simples aux exécutions complexes de contrats intelligents, tout en encourageant les détenteurs à interagir activement avec la plateforme.

Coffres-forts hyperliquides

Les coffres sur Hyperliquid permettent aux utilisateurs de mutualiser des fonds et de suivre des stratégies de trading automatisées, intégrées directement à HyperCore pour plus d'efficacité. En résumé, un coffre fonctionne comme un portefeuille partagé géré par un responsable (trader individuel ou système automatisé) qui exécute les transactions pour le compte des déposants. Cette configuration permet aux participants de bénéficier de stratégies professionnelles sans gérer eux-mêmes leurs positions, démocratisant ainsi l'accès à des tactiques avancées comme la tenue de marché ou l'arbitrage de taux de financement.

Il existe différents types de coffres-forts, notamment les coffres-forts protocolaires comme Hyperliquidity Provider (HLP), qui gère la tenue de marché et les liquidations tout en percevant une part des frais de transaction. Les utilisateurs déposent des actifs stables ou d'autres jetons dans un coffre-fort, et le leader les déploie sur des contrats perpétuels ou au comptant. Les bénéfices sont répartis proportionnellement après déduction des frais, qui incluent généralement une réduction de performance pour le leader. La création d'un coffre-fort implique la définition de paramètres via l'interface de la plateforme, et les déposants peuvent retirer leurs fonds à tout moment, sous réserve de leurs positions en cours. Les avantages incluent une exposition passive aux transactions sophistiquées, mais les risques découlent de la performance du leader, de la volatilité du marché et des liquidations potentielles. L'analyse des principaux coffres-forts révèle des bases d'utilisateurs variées, certains attirant des dépôts institutionnels importants et d'autres des dépôts de détail plus modestes, soulignant la flexibilité du système. Les coffres-forts exploitent les fonctionnalités d'HyperCore, telles que l'exécution rapide des ordres, pour exécuter des stratégies similaires à celles du DEX principal.

Comment fonctionne le référencement sur Hyperliquid

Les cotations sur Hyperliquid fonctionnent sans autorisation, supprimant les obstacles tels que les frais ou les processus d'approbation des plateformes d'échange centralisées. N'importe qui peut déployer un actif spot en payant des frais de gaz sur HYPE, ce qui rend le processus accessible et transparent. Les déployeurs peuvent choisir de recevoir jusqu'à 50 % des frais de trading générés par leurs paires, ce qui encourage les ajouts de qualité tout en garantissant la vérification de tous les actifs sur la chaîne.

Pour les nouveaux jetons, la norme HIP-1 facilite les lancements via des enchères hollandaises, où la liquidité initiale est fixée par la communauté. Des paires supplémentaires entre actifs existants peuvent également être déployées via des enchères distinctes, indépendamment du lancement du jeton. Les actifs stables peuvent être considérés comme des devises de cotation s'ils répondent aux critères on-chain, comme l'USDH, premier actif de cotation sans autorisation. Les demandes de la communauté génèrent souvent des listings perp, les hyperp servant de passerelle pour les jetons non lancés jusqu'à leur disponibilité. Ce cycle de vie complet (création, lancement et trading) se déroule entièrement sur Hyperliquid, permettant aux projets de passer de l'idée à la commercialisation sans intermédiaire.

Évolution de l'écosystème et perspectives d'avenir

L'écosystème d'Hyperliquid continue de se développer grâce à des initiatives et des partenariats communautaires. Parmi les ajouts récents, on compte des hyperp pour des actifs comme Monad et Meteora, répondant directement aux commentaires des utilisateurs. La plateforme a également distribué des NFT, comme la collection Hypurr, aux premiers contributeurs en guise de remerciement pour leur soutien. 4 600 pièces uniques ont été déployées sur l'HyperEVM. Des événements comme les discussions informelles de Token2049 ont mis en lumière des sujets tels que la croissance de l'écosystème et les stablecoins, attirant ainsi un public engagé.

L'engagement d'Hyperliquid en matière de performance et d'ouverture le positionne idéalement pour une adoption plus large. L'intégration avec des outils comme MetaMask et les optimisations continues garantissent sa viabilité pour les traders et les développeurs.

Sources:

• _{Documentation Hyperliquide : https://hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs}
• _{Présentation de l'EIP-1559 (Binance Academy) : https://www.binance.com/en/academy/glossary/eip-1559}