Quand la loi CLARITY sera-t-elle enfin adoptée ?

Personne ne le sait avec certitude, mais la fenêtre d'opportunité se referme rapidement. La loi sur la clarté du marché des actifs numériques, plus connue sous le nom de loi CLARITY, est bloquée au Sénat depuis son adoption par la Chambre des représentants en juillet 2025, à une large majorité bipartisane (294 voix contre 134). À la mi-mars 2026, aucun vote en séance plénière n'était prévu, aucune date d'examen n'avait été confirmée par la commission bancaire du Sénat, et… stablecoin Un différend sur les rendements freine les progrès. Les optimistes estiment que le texte pourrait encore être soumis au président d'ici le milieu de l'année. Les sceptiques, quant à eux, considèrent le mois d'avril comme décisif.

Qu'est-ce qui bloque réellement le projet de loi ?

En bref : rendement des stablecoins.

Les entreprises de cryptomonnaies comme Coinbase souhaitent avoir le droit de verser des rémunérations assimilables à des intérêts sur les stablecoins tels que l'USDC et l'USDT. Ces rendements, généralement de 2 à 5 % par an et garantis par des bons du Trésor américain, constituent une source de revenus essentielle. À elle seule, Coinbase a tiré près de 20 % de son chiffre d'affaires total des activités liées aux stablecoins au troisième trimestre 2025.

Les banques ont un avis différent. L'Association des banquiers américains (ABA) soutient que l'octroi de ces récompenses équivaut à une collecte de dépôts sans autorisation. Elles craignent un transfert massif de dépôts des comptes d'épargne traditionnels vers les plateformes de stablecoins.

La Maison-Blanche a tenté de sortir de l'impasse. Le conseiller en cryptomonnaies Patrick Witt a proposé un compromis interdisant les rendements sur les soldes inactifs de stablecoins, tout en autorisant les récompenses liées aux transactions. Un délai d'un an a été fixé pour que les deux parties parviennent à un accord. Les banques ont rejeté ce compromis le 5 mars.

Le 10 mars, lors d'un sommet sur les cryptomonnaies, des sénateurs ont déclaré travailler toujours à un compromis sur le rendement des stablecoins. Mais plus le temps passe, plus la situation se complique.

Où en est le projet de loi CLARITY au Sénat ?

Le projet de loi doit être approuvé par deux commissions sénatoriales avant de pouvoir être soumis au vote final. La commission sénatoriale de l'agriculture a déjà examiné sa partie le 29 janvier 2026. Celle-ci portait sur les dispositions relatives à la CFTC, comme la surveillance du marché des matières premières et l'enregistrement des bourses.

Le comité bancaire du Sénat constitue le principal obstacle. Son examen, initialement prévu pour le 14 janvier 2026, a été reporté par son président, Tim Scott, face à la controverse suscitée par plus de 100 amendements proposés. Aucune nouvelle date n'a été fixée, bien que certaines sources aient évoqué la possibilité d'une séance entre la mi-mars et la fin mars.

Au-delà des rendements des stablecoins, les sénateurs démocrates ont soulevé d'autres préoccupations :

Découvrez des projets prometteurs...

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L'article continue...

• DeFi dispositions et vulnérabilités face aux acteurs malveillants
• Postes vacants à la CFTC et à la SEC que les démocrates souhaitent pourvoir
• Des règles d'éthique pour empêcher les hauts fonctionnaires de tirer profit de leurs liens commerciaux personnels avec les cryptomonnaies.

Ce dernier point est directement lié aux intérêts croissants du président Trump dans le secteur des cryptomonnaies, un point de friction récurrent dans les négociations.

Au 16 mars, aucune nouvelle date de révision des taux n'a été annoncée. Les acteurs du secteur estiment que la mi-mars, voire la fin mars, serait la prochaine période réaliste, à condition toutefois que les négociations sur les rendements aboutissent à un accord concret. En l'absence de progrès, avril deviendra une date butoir avant que la campagne des élections de mi-mandat ne prenne le pas sur le calendrier sénatorial.

Même si les deux commissions approuvent leurs amendements, les deux versions doivent être harmonisées entre elles, puis à nouveau avec la version de la Chambre. Ce processus peut à lui seul prendre des mois.

Que disent les principaux acteurs ?

Président Trump Il en a été le plus fervent défenseur. Le 3 mars, il a publiquement dénoncé les banques qui bloquaient le projet de loi et a insisté à plusieurs reprises pour que les États-Unis deviennent la « capitale mondiale des cryptomonnaies ».

Sénatrice Cynthia Lummis (R-WY) le 10 mars, il a plaidé pour un compromis, faisant remarquer que le statu quo réglementaire nuit davantage aux banques qu'un cadre clair.

Les sénateurs Thom Tillis (R-NC) et Angela Alsobrooks (D-MD) ont été au cœur de négociations bipartisanes, œuvrant à combler l'écart de rendement entre Coinbase et le lobby bancaire.

Sénateur Tim Scott (R-SC)En tant que président de la commission bancaire, il détient le pouvoir de fixer l'ordre du jour. Il a indiqué souhaiter un examen rapide du texte, mais affirme qu'une résolution sur la question des taux est nécessaire au préalable.

Brad Garlinghouse, chef de la direction de Ripple On estimait à 80-90 % les chances d'adoption d'ici la fin avril, bien que cette prédiction ait été faite avant la dernière série de revers.

Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy DigitalIl a été plus direct. Il a averti que si le projet de loi n'était pas approuvé par la commission d'ici la fin avril, ses chances d'adoption en 2026 deviendraient « extrêmement faibles ».

Kristin Smith de la Blockchain Association L'approche a été plus mesurée, laissant entendre que le projet de loi pourrait être examiné par le Sénat avant la pause d'août si la dynamique s'accélère dans les prochaines semaines.

Que disent les marchés de prédiction ?

Polymarché Les chances que la loi CLARITY soit promulguée en 2026 ont connu des fluctuations importantes. Elles ont grimpé jusqu'à 90 % fin février, portées par l'optimisme suscité par les efforts de la Maison-Blanche, avant de chuter à environ 42 % suite à l'enlisement des négociations, de remonter à 72 % après le soutien de Trump, et se situent actuellement aux alentours de 61 %.

Que se passera-t-il si la loi CLARITY échoue cette année ?

L'échéance impérative est celle des élections de mi-mandat de novembre 2026. Une fois la campagne électorale lancée, le temps de parole au Sénat est réduit et les priorités législatives changent. Ce temps est déjà mis à rude épreuve par la politique étrangère (notamment la situation en Iran) et par l'insistance de Trump à ce que le Congrès adopte la loi de réforme électorale « SAVE America » avant qu'il ne signe tout autre texte.

Si la loi CLARITY n'est pas adoptée en 2026, son examen sera probablement reporté à 2027, voire plus tard, sans aucune garantie que le prochain Congrès s'en saisisse. Entre-temps, les entreprises prennent déjà leurs précautions. Ces derniers mois, onze sociétés ont déposé ou obtenu une charte de banque fiduciaire fédérale auprès de l'OCC, créant ainsi une voie alternative vers une légitimité réglementaire qui ne dépend absolument pas du Congrès.

Les dépenses de lobbying du secteur des cryptomonnaies devraient atteindre 193 millions de dollars à l'approche des élections de mi-mandat, avec des contributions majeures de Coinbase, Ripple et Andreessen Horowitz. L'argent est là. La pression de la Maison Blanche est bien présente. Seule la conclusion d'un accord sur les rendements des stablecoins avant la fin de l'année électorale compte.

Sources:

• Congress.gov Texte intégral et état d'avancement du projet de loi HR3633, la loi de 2025 sur la clarté du marché des actifs numériques
• CoinDesk Compte rendu du sommet du Sénat du 10 mars et des efforts de compromis sur le rendement des stablecoins
• fortune Couverture du vote de la commission sénatoriale de l'agriculture et des réactions des démocrates concernant les dispositions éthiques
• FinTech Hebdomadaire Explication détaillée du calendrier de la loi CLARITY, des deux voies de passage au Sénat et des échéances clés
• FinTech Hebdomadaire Analyse de l'alternative proposée par l'OCC concernant la charte et prochaines étapes du Comité bancaire du Sénat
• Crypto en Amérique Compte rendu des perspectives de hausse à la mi-mars et commentaires des parties prenantes
• Polymarché Cotes du marché de prédiction en direct pour l'adoption de la loi CLARITY en 2026
• Yahoo Finance Couverture du report des élections au Sénat en janvier et de l'effondrement des cotes sur Polymarket
• Comité sénatorial des banques Fiche d'information officielle publiée avant la tentative de révision de janvier
• Taux DeFi Outil de suivi complet de la loi CLARITY, incluant chronologie, données de lobbying et historique prévisionnel du marché.