Wormhole dévoile la Tokenomics W 2.0 : ce que cela signifie pour les utilisateurs

Wormhole, un protocole d'interopérabilité inter-chaînes, a introduit une mise à jour de son jeton natif, W, marquant un changement dans la gestion des incitations et de la distribution de la valeur par le projet. Annoncée le 17 septembre 2025, la tokenomics W 2.0 s'appuie sur le cadre existant du jeton en y ajoutant des fonctionnalités visant la stabilité à long terme et la participation des utilisateurs. Si ces changements ne modifient pas l'offre principale du jeton ni n'introduisent d'inflation, ils affinent les mécanismes de captation des revenus, de récompenses et de déblocage. Cet article examine les composants de cette mise à jour et explore ses implications potentielles pour les utilisateurs du projet, des stakers aux développeurs.

Une brève histoire de Wormhole et du jeton W

Wormhole a commencé ses opérations en octobre 2020 en tant que pont reliant Ethereum et Solana, initialement soutenue par la Fondation Solana. Au fil des ans, elle s'est développée pour devenir une plateforme multichaîne plus vaste, prenant en charge plus de 40 blockchains et facilitant les transferts d'actifs, la messagerie de données et les applications. finance décentralisée (DeFi), jetons non fongibles (NFT)et la gouvernance. Le protocole utilise un réseau de validateurs, appelés Gardiens, pour vérifier les transactions en toute sécurité, réduisant ainsi la dépendance aux intermédiaires centralisés.

Le jeton W, actif natif de Wormhole, a été lancé le 3 avril 2024, avec un airdrop de 617.3 millions de jetons distribués aux premiers utilisateurs et contributeurs. Conçu comme un jeton multichaîne compatible avec la norme SPL de Solana et l'ERC-20 d'Ethereum via les transferts de jetons natifs de Wormhole (NTT), W alimente la gouvernance, le jalonnement pour la sécurité du réseau et la croissance de l'écosystème. Son offre totale est plafonnée à 10 milliards, avec environ 4.68 milliards en circulation au moment de la rédaction de ce document, soit environ 47 % du maximum. Lors du lancement, les jetons ont été répartis entre différentes catégories : communauté et lancement (17 %), écosystème et incubation (31 %), participants stratégiques du réseau (11.6 %), nœuds Guardian (5.1 %), trésorerie de la fondation (23.3 %) et contributeurs principaux (12 %).

La tokenomics originale, définie vers 2021, suivait les normes industrielles de l'époque, telles que le déblocage annuel de certaines allocations. Ce dispositif visait à harmoniser les incitations entre les validateurs, les développeurs et les utilisateurs, tout en soutenant la vision de Wormhole d'une économie connectée. Depuis, le protocole a traité plus de 60 milliards de dollars via plus d'un milliard de messages inter-chaînes, au service d'institutions comme BlackRock, Apollo Global Management et Uniswap.

Décryptage de la mise à jour Tokenomics de W 2.0

La mise à niveau W 2.0, détaillée dans le numéro du 17 septembre de Wormhole annonce, introduit trois éléments principaux sans modifier le plafond de 10 milliards de jetons ni augmenter l'inflation. Premièrement, la réserve Wormhole agit comme un pool stratégique où les revenus du protocole (frais onchain, transferts de portail et applications de l'écosystème) s'accumulent en jetons W. À mesure que l'adoption progresse, cette réserve sécurise la valeur, soutenant potentiellement l'expansion du réseau et adaptant la croissance aux besoins des détenteurs de jetons.

Deuxièmement, un rendement de base cible de 4 % est disponible pour les stakers participant à la gouvernance. Les récompenses, tirées de l'offre existante, sont variables et non garanties, mais les utilisateurs actifs peuvent les augmenter grâce au prochain programme Portal Earn, qui attribue des points pour les activités multi-chaînes comme les transferts. Cela encourage un engagement continu sans création de nouveaux jetons.

Troisièmement, l'optimisation du déblocage remplace les déblocages annuels par des déblocages bihebdomadaires à partir du 3 octobre 2025, pour des catégories telles que les nœuds Guardian, les allocations communautaires, les fonds écosystémiques et les participants stratégiques. Ce calendrier plus fluide vise à réduire la pression du marché liée aux déblocages importants, en prolongeant de six mois la période de blocage pour les investisseurs et les validateurs, jusqu'en octobre 2028. Les jetons des contributeurs principaux sont débloqués bihebdomadaires et conservés en dépôt fiduciaire par la Fondation Wormhole, conformément aux conditions contractuelles initiales. La trésorerie de la Fondation poursuit son acquisition quotidienne sur quatre ans.

Trou de ver en 2025 : performances et étapes clés

Malgré la volatilité de son jeton natif, la plateforme de Wormhole a connu une croissance constante de son utilisation. Elle est devenue une infrastructure clé pour les activités inter-chaînes, avec des intégrations de plus en plus nombreuses pour inclure des stablecoins comme l'USDC et des actifs réels tokenisés (RWA). L'accent mis par le protocole sur la sécurité, renforcé par des partenariats avec des entreprises comme Google Cloud et AMD—l'a aidé à se remettre des premiers défis, notamment Exploit 2022 qui a été entièrement remboursé.

L'engagement des utilisateurs a été constant, avec plus d'un million de portefeuilles uniques interagissant via des outils comme le pont Portal, qui a géré un volume de plus de 55 milliards de dollars. La participation au staking a augmenté, notamment après la mise en place des fonctionnalités de gouvernance, permettant aux détenteurs d'influencer les décisions du protocole. Si les fluctuations de prix ont entraîné des pertes pour certains détenteurs, l'accent mis par le projet sur l'adoption institutionnelle a constitué une base solide pour sa résilience. Les analystes constatent que la position de Wormhole sur le marché s'est renforcée avec l'arrivée de nouvelles chaînes et de nouveaux actifs, le positionnant comme un concurrent de protocoles comme LayerZero.

L'année 2025 a également été marquée par plusieurs développements pour Wormhole, soulignant son rôle de passerelle entre la finance traditionnelle et la blockchain. En avril, le projet a célébré le premier anniversaire du lancement du jeton W en activant le jalonnement pour la gouvernance via le portail Tally, permettant ainsi aux détenteurs de voter sur les propositions et de décentraliser davantage les opérations. Cette initiative a coïncidé avec l'élargissement de la prise en charge des jetons W natifs sur des chaînes comme Arbitrum, Optimism et Base.

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Tout au long de l'année, Wormhole a renforcé ses liens avec les acteurs institutionnels. L'entreprise a permis la tokenisation multichaîne de milliards de fonds provenant de BlackRock, Apollo, Hamilton Lane et VanEck via Securitize, consolidant ainsi son statut de couche d'interopérabilité pour les RWA. En juillet, Wormhole a rejoint la Tokenized Asset Coalition aux côtés de Fidelity et S&P Dow Jones Indices afin de promouvoir les normes pour les actifs tokenisés dépassant 25 milliards de dollars. Septembre a été marqué par des collaborations, notamment la mise en place de la première tokenisation sous licence au monde. Fonds indiciel S&P 500 (SPXA) par Centrifuge et Janus Henderson, et en étendant le Fonds de crédit diversifié d'Apollo au réseau Sei.

Parmi les autres points marquants, citons le lancement de Wormhole Settlement en février pour les transferts institutionnels à fort volume sur Solana, ainsi que les intégrations avec des chaînes émergentes comme EVM d'Hyperliquid et Unichain. Pour le quatrième trimestre, les projets incluent MultiGov pour la gouvernance inter-chaînes des DAO, l'activation complète de la gouvernance de Wormhole et une mise à niveau du portail avec des fonctionnalités de monétisation. Ces mesures ont permis à Wormhole de traiter un volume de plus de 1.2 milliard de dollars lors des périodes de forte activité, comme le week-end des élections américaines.

Ce que la mise à niveau W 2.0 signifie pour les utilisateurs

Pour les utilisateurs quotidiens, comme ceux qui connectent leurs actifs via le portail, la mise à jour pourrait améliorer la prévisibilité. Des déblocages bimensuels pourraient stabiliser la dynamique de l'offre de jetons, réduisant potentiellement la volatilité lors des événements de lancement. Les stakers bénéficient de perspectives de récompense plus claires, le rendement de base de 4 % offrant une incitation de base à l'implication dans la gouvernance. Les utilisateurs doivent toutefois noter que les récompenses sont des émissions, et non des intérêts, et sont susceptibles d'être modifiées.

Les développeurs et les intégrateurs bénéficient de l'accent mis par la réserve sur la croissance de l'écosystème, car la valeur accumulée pourrait financer des outils comme NTT ou Queries. Les utilisateurs institutionnels, qui dépendent déjà de Wormhole pour leurs fonds tokenisés, pourraient constater une meilleure harmonisation, les revenus étant réinvestis dans le jeton. Cependant, la participation nécessite du staking, et les rendements dépendent du niveau d'activité. Les utilisateurs intéressés par Portal Earn devraient surveiller son lancement pour des boosts basés sur des points, ce qui pourrait rendre les transferts réguliers plus rentables.

Globalement, ces changements positionnent W comme un actif plus mature, privilégiant l'utilité plutôt que la spéculation. Les détenteurs ou les stakings de W peuvent accéder à la gouvernance sur tally.xyz, tandis que des explorateurs comme wormholescan.io assurent la transparence sur les déblocages et la circulation.

Perspectives d'avenir pour Wormhole

À l'approche de son cinquième anniversaire en octobre 2025, la mise à jour W 2.0 témoigne de la volonté de Wormhole d'évoluer avec le paysage multichaîne. Face à la multiplication des produits on-chain lancés par les gouvernements, les entreprises et les institutions, le rôle du protocole dans l'unification des blockchains pourrait s'accroître. Les priorités futures incluent l'augmentation des volumes de transfert d'actifs, le développement de produits comme Portal et NTT, et l'attraction de nouveaux actifs de qualité institutionnelle.

À mesure que l’économie Internet se connecte davantage, ces améliorations tokenomiques peuvent aider Wormhole à maintenir sa position, en offrant aux utilisateurs des outils pour participer à cette croissance.

Sources:

• ^{Wormhole annonce la mise à niveau du jeton W 2.0 : https://wormhole.com/blog/wormhole-announces-w-token-2-0-upgrade} 
• ^{Wormhole intègre Google Cloud dans le système de sécurité Guardian : https://wormhole.com/blog/wormhole-integrates-google-cloud-into-guardian-security-system} 
• ^{Wormhole étend son écosystème avec AMD comme fournisseur d'accélérateur matériel: https://wormhole.com/blog/wormhole-expands-ecosystem-adding-amd-as-hardware-accelerator-provider} 
• ^{Rapport Chainalysis : Wormhole Hack février 2022 : https://www.chainalysis.com/blog/wormhole-hack-february-2022/}