Le jeton $ZAMA dévoilé : ce que nous savons

Le 14 novembre 2025, la société de cryptographie open source basée à Paris Zama a publié les détails de son prochain jeton natif, $ZAMA, qui alimentera le protocole blockchain confidentiel Zama. 

Le jeton servira à la fois d'actif de paiement et de mise en jeu pour une couche de confidentialité inter-chaînes basée sur le chiffrement entièrement homomorphe (FHE), une technologie permettant d'effectuer des calculs sur des données chiffrées sans déchiffrement. Par ailleurs, la plateforme a confirmé via son Litepaper que l'événement de génération de jetons (TGE) et le lancement du réseau principal sont prévus pour le quatrième trimestre 2025.

Contexte et financement de Zama

Zama était fondé Fondée en 2020 par Rand Hindi, directeur général et docteur en bioinformatique, et Pascal Paillier, directeur technique et membre de l'IACR (promotion 2025), qui a précédemment dirigé la recherche en cryptographie chez Gemalto et Thales, l'entreprise emploie aujourd'hui plus de 90 personnes, dont plus de la moitié sont titulaires d'un doctorat en mathématiques ou en cryptographie.

L'entreprise a levé environ 130 millions de dollars, selon CryptorangLes levées de fonds confirmées comprennent :

• 73 millions de dollars australiens Série A en mars 2024 l'entreprise était évaluée à environ 200 millions de dollars. 
• 57 millions de dollars australiens Série B achevée En juin 2025, une levée de fonds menée par Pantera Capital et Blockchange Ventures a permis à Zama de dépasser le milliard de dollars de valorisation, faisant d'elle la première licorne spécialisée dans les technologies FHE.

Parmi les investisseurs figurent également a16z Crypto, CoinFund, Metaplane et plusieurs fonds de capital-risque européens. Ces capitaux ont permis le développement de bibliothèques FHE open source telles que TFHE-rs, qui a enregistré plus d'un million de téléchargements, ainsi que des collaborations avec NVIDIA et Intel sur des projets pilotes de calcul chiffré.

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Fonctionnement du protocole blockchain confidentiel Zama

Le protocole fonctionne comme une surcouche plutôt que comme une chaîne de couche 1 ou de couche 2 autonome. Les développeurs écrivent des contrats intelligents confidentiels en Solidity standard. bibliothèque fhEVMCette fonctionnalité ajoute des types de données chiffrées préfixés par « e » (euint, ebool, eaddress). Les transactions et l’état des contrats restent chiffrés sur la blockchain ; seules les parties autorisées peuvent déchiffrer les données de sortie conformément aux règles du contrat.

Le système combine trois primitives cryptographiques :

• Chiffrement entièrement homomorphe pour le calcul sur texte chiffré
• Calcul multipartite (MPC) par partage de clé de seuil pour le déchiffrement
• Preuves à divulgation nulle de connaissance pour la vérifiabilité publique des opérations chiffrées

L'exécution est répartie entre la chaîne hôte (Ethereum et les chaînes EVM compatibles initialement) et des composants hors chaîne. La chaîne hôte stocke les données chiffrées et émet des pointeurs vers les opérations de chiffrement homomorphe complet (FHE). Cinq coprocesseurs initiaux équipés de GPU effectuent les calculs homomorphes complexes, tandis que 13 nœuds de service de gestion de clés (KMS) exécutés dans des enclaves AWS Nitro traitent les requêtes de déchiffrement. Les résultats sont renvoyés à la chaîne via des événements.

Les performances actuelles du réseau de test public s'établissent à environ 20 transactions par seconde. Cependant, Zama prévoit d'atteindre 1 000 TPS en 2026 grâce à des clusters GPU optimisés et plus de 100 000 TPS d'ici 2027-2028, une fois déployés des circuits intégrés spécifiques (ASIC) personnalisés. Le réseau vise une sécurité post-quantique de 128 bits et a fait l'objet de plus de 34 semaines d'audits par Trail of Bits et Zenith.

Modèle économique ZAMA

Zama utilise un modèle d'équilibre de type « burn-and-mint ». Tous les frais de protocole sont payés en $ZAMA et immédiatement brûlés. 

De nouveaux jetons sont créés uniquement pour récompenser les opérateurs du réseau en fonction de leur mise (selon une formule de pondération basée sur la racine carrée). Si les revenus des frais dépassent les récompenses créées, l'offre en circulation diminue ; si les récompenses dépassent les frais, l'offre augmente. La création annuelle initiale est plafonnée à 10 % et peut être ajustée par la gouvernance.

Les honoraires sont libellés en dollars américains via un système oracle afin de garantir des coûts prévisibles pour les développeurs. 

Exemples de frais de base :

• Chiffrement des données de transaction : de 0.005 $ à 0.50 $
• Lecture d'un solde confidentiel : de 0.001 $ à 0.10 $
• Opération de déchiffrement : de 0.001 $ à 0.10 $

Les utilisateurs effectuant un volume important de transactions bénéficient de remises allant jusqu'à 100 fois leur tarif habituel, calculées sur la base de leur activité des 30 derniers jours. Un transfert confidentiel ERC-20 nécessitant trois déchiffrements coûte donc entre 0.008 $ et 0.80 $ aux tarifs de base.

Le réseau est lancé avec 18 opérateurs de preuve d'enjeu délégués, dont Ledger, Fireblocks et plusieurs fournisseurs de staking institutionnels. Chaque nouvel opérateur doit déposer au moins 0.5 % de l'offre en circulation. Les délégateurs reçoivent environ 80 % des récompenses de bloc après déduction des commissions des opérateurs, qui peuvent atteindre 20 %. 

Dans l'intervalle, l'offre complète de jetons et le calendrier d'allocation restent confidentiels avant la publication détaillée des données tokenomics prévue avant le TGE.

Calendrier de lancement et développements récents

• Lancement du réseau de test publicLe réseau de test public Zama a été lancé au troisième trimestre 2025, permettant aux développeurs de tester des contrats intelligents confidentiels sur des chaînes compatibles Ethereum en utilisant la bibliothèque fhEVM.
• Événement de génération de jetons et de réseau principal EthereumL'intégration avec le réseau principal Ethereum et l'événement de génération de jetons $ZAMA (TGE) sont tous deux prévus pour le quatrième trimestre 2025, permettant le déploiement complet de la couche de confidentialité et l'émission de jetons.
• Acquisition de KakarotZK LabsLe 5 novembre 2025, Zama a acquis KKRT Labs (également connu sous le nom de KakarotZK Labs), une société de recherche sur la connaissance zéro (ZK) soutenue par le cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, pour améliorer les capacités de regroupement ZK et cibler plus de 10 000 transactions confidentielles par seconde sur des chaînes comme Ethereum et Solana.
• Coentreprise avec PyraTz Labs pour Zaiffer: Annoncé Le 12 novembre 2025, Zama a formé une coentreprise de 2 millions d'euros avec PyratzLabs pour établir Zaiffer, une plateforme pour les applications de finance décentralisée (DeFi) confidentielles, y compris les teneurs de marché automatisés (AMM), les prêts, les emprunts et les perpétuels, tirant parti du protocole FHE de Zama pour des transactions cryptées effectuées en moins de 5 secondes.

Conclusion

Le protocole Zama Confidential Blockchain introduit une méthode pratique pour déployer des contrats intelligents chiffrés de bout en bout sur les chaînes EVM existantes sans exiger des utilisateurs ou des développeurs qu'ils gèrent manuellement de nouvelles clés cryptographiques. 

En indexant les frais sur le dollar, en consumant tous les revenus et en liant directement les nouvelles émissions à l'utilisation du réseau, le token $ZAMA est structuré pour aligner la sécurité économique sur la demande réelle de confidentialité sur la blockchain. Avec le lancement du réseau principal et du token prévu avant fin 2025, Zama offre l'infrastructure FHE prête à la production la plus avancée actuellement disponible dans l'écosystème blockchain.

Sources:

• Site Web : https://www.zama.ai/ 
• Financement de série A de 73 millions de dollars : https://techcrunch.com/2024/03/07/zamas-homomorphic-encryption-tech-lands-it-73m-on-a-valuation-of-nearly-400m/ 
• Financement de série B : https://www.coindesk.com/tech/2025/06/25/zama-raises-57m-becomes-first-unicorn-involved-with-fully-homomorphic-encryption 
• Coentreprise avec PyraTz Labs pour Zaiffer : https://www.dlnews.com/external/zama-and-pyratzlabs-establish-zaiffer-a-joint-venture-for-confidential-and-compliant-onchain-finance/ 
• Acquisition de KakaritZK Labs : https://finance.yahoo.com/news/zama-acquires-buterin-backed-zk-131845284.html 
• Papier léger : https://docs.zama.org/protocol/zama-protocol-litepaper